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野村证券：中国今年将四次降准二次降息
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野村证券：中国今年将四次降准二次降息
野村证券中国首席经济学家赵扬预计，2016年中国GDP增速为5.8%，低于市场普遍预期。但中国经济学家厉以宁认为，中国经济7%左右的增速可以维持下去。
野村看淡中国经济的原因包括，今年股市不仅对GDP增长没有额外贡献，还可能形成拖累；其次，实体经济增长走势继续向下，去库存、去产能将继续拖累固定资产投资增速，政府对采取激烈的总需求刺激政策态度谨慎，投资放缓也将进一步拖累经济增速。
赵扬认为，增速放缓会导致债务违约和失业风险；货币政策方面，预计全年会有四次降准、两次降息，但是降息降准不会带来GDP增速的反弹。
中金在线援引赵扬表示，中国2015年GDP增长6.9%，其中由于股市大涨所带来的额外贡献约0.5个百分点，扣掉这部分额外贡献，2015年GDP增长只有6.4%左右，比2014年下跌了近1个百分点。今年截至目前股市成交和市值均明显低于去年同期，不仅对GDP增长没有额外贡献，还可能形成拖累。
此外，实体经济增长走势亦继续向下。去房地产库存、去过剩产能，将继续拖累固定资产投资增速；房地产产业链上的相关制造业，包括钢铁、水泥、建材、机械，以及上游的能源电力等行业，产出都将继续放缓。这些领域的投资都面临进一步放缓的压力。
另方面，虽然政府主导的基础设施投资增速在2015年仍保持17%的高增速，但是较2014年仍有所下滑，并不能抵消其他方面的投资放缓。野村证券预计，中国今年的宏观政策基调仍然是稳健货币政策和积极财政政策，如果只对应13%左右的M2增速和3%至4%的财政赤字，则和去年类似，无法扭转总体经济下滑趋势。
野村指出，投资仍占中国GDP的45%左右，如果政府不愿意提出更有效的刺激政策，投资放缓将继续拖累GDP，从去年的6.4%左右（扣除股市额外贡献）跌到6%以下，属于正常估算。
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