跌！跌！跌！

　　最近美元指数上涨、本币贬值速度开始加快，恐慌情绪开始蔓延。避险刻不容缓！

　　刚刚，人民币又暴跌了！迄今累计下挫780点

　　10月21日，人民币对美元中间价报6.7558，大幅下跌了247点，创8月29日以来最大调降幅度。

　　亚市盘中，在岸、离岸人民币双双大跌，在岸人民币对美元失守6.75关口，离岸人民币兑美元跌破6.76关口，刷新近六年新低。

　　市场认为，中间价的走低主要是受累于前一夜欧洲央行按兵不定而美元指数的大幅走高。

　　不过，自国庆以来，人民币的贬值风波愈演愈烈！人民币兑美元中间价累计下跌幅度高达780点。自2014年初，人民币就开启了贬值大趋势。今年年初至今，人民币年化汇率，已经贬值逾10%！

　　谁是人民币波动的真凶？

　　方正证券宏观分析师任泽平提出，近期人民币自国庆后开启第四波贬值（2015年8月、2016年1月、2016年5-8月、2016年国庆后），触发因素来自：

　　对2014-2015年的人民币高估部分仍在以渐进方式修正重估；

　　美联储加息预期引发美元指数再度走强至98，市场担忧全球流动性拐点出现；

　　国内房地产调控增加经济下行压力，并引发居民在贬值预期下增加对境外资产配置意愿；

　　美国大选、纳入SDR、G20闭幕提供了时间窗口。

　　现在，许多分析师也都预计人民币未来将要贬值。不过不管跌不跌，如何不让手中的钱变成纸才是当前最重要的事。

　　你手中的资产将有何影响？

　　如果你只是购买了国债、人民币银行理财或其他固定收益产品等，与国际市场没有什么关系，那也没有你什么事。

　　如果你是股民，那就要当心了。从历史上看，人民币与A股走势多数存在高度相关。如果人民币近期贬值，则A股市场可能承压。就行业板块而言，金融和不动产行业倾向于受创最深。

　　如果你手中持有美元或与美元挂钩的资产，眼下倒是可以适当关注并继续持有。因为随着人民币汇率下滑、全球央行宽松，以及美元升值周期的开始，都将进一步巩固美元的强势地位。

　　哪些资产值得配置？

　　自2015年初开始，有些敏感的投资者关注到人民币潜在的贬值风险，已经开始主动了解境外的资产的配置。例如，债券类的固定派息的产品以及海外的房产投资，或为自己和家人买一些境外保险。

　　海外投资产品中，美元投资类产品门槛较高，一般在15万美元以上，且投资期限较长。除去汇率波动因素，这些产品的预期收益率普遍较国内理财产品低。

　　外汇投资类产品投资周期相对较长。例如，股权产品一般是投资期3~4年，加上退出期达4~5年。在投资期之内不排除有项目退出、资金回流的可能性。

　　境外保险产品相对与其他的理财产品而言比较稳妥一点。与中国内地居民而言，配置香港保险无疑是最佳的选择。

　　未来最大的机会在哪？

　　在人民币、美元、黄金、房产和股权5个大类中，最大的机会在哪里？知名财经人士刘晓博给出观点：

　　1、未来10年，最大的机会和最大的风险，都在股权投资里。

　　10年盈利上千倍、数百倍的机会，在股权投资里可以找到。但这种概率非常小，万分之一都不到。所以，基本不适合普通人。

　　2、在二级市场上炒股票，回报高、风险大。

　　注册制实施之后，散户的生存压力会更大，因为股票太多、信息太多，你很难判断。对大多数人来说，恐怕还是要把钱交给基金打理。

　　3、人民币，可能是未来10年最差的资产。

　　这是纸币的性质决定的，也是中国国情决定的。30多年来，人民币平均年购买力下降10%，最近几年每年下降7%。未来很难控制在每年下降5个百分点以内。

　　4、美元正开启新一轮加息周期，比较强势。但长期看，作为一种纸币，它同样没有黄金坚挺。

　　5、过去10年，全球最优秀的资产是中国大城市的房产，但未来10年就不一定。

　　6、至于人民币跟美元的关系，要看两国经济的发展状况了。

　　如果中国持续快速发钞，则人民币对美元，恐怕每年都要贬值5到7个百分点才行。如果憋着不贬值，就几年来一次痛快的大贬值。

　　7、最终，技术进步(比如VR、个人飞行器、无人驾驶技术和汽车共享等)肯定会改变城市的面貌和住宅的价值。

　　未来10年，似乎不足以出现颠覆性的变化。20到30年之后，就不一定了。届时，城市中心的价值将下降，学区房的价值也将被瓦解，黄金是不是稀缺也很难说了。作为风险对冲，海外资产配置，势在必行。
 

6.8是“铁底”？五个维度保护你的钱！

　　来源：华尔街见闻（ID：wallstreetcn）授权发布

　　瑞银中国认为，最近人民币对美元明显贬值主因是美元对其他主要货币升值、特别是英镑，不过9月资本流出规模也有所扩大。预计年底美联储可能加息、美元有可能进一步走强，人民币还可能继续对美元贬值至6.8左右。

　　国泰君安固收分析师徐寒飞认为，短期人民币汇率只是在“补跌”，持续下行的动力并不充分，不太可能突破6.8。

　　中国证券报援引分析师预计，展望四季度，因美国12月加息预期仍强、欧洲风险事件较多，美元有望继续强势，人民币汇率则仍将承压。不过，国内经济基本面、贸易顺差为正、央行强大的管控能力等对人民币汇率也有较强支撑。总体看，尽管未来一段时间人民币相对美元汇率仍将承压，但年内继续下行空间有限，6.8关口或成为新的“铁底”。

　　从五个维度保护自己的钱

　　最近美元指数上涨、本币贬值速度开始加快，大家的恐慌情绪开始蔓延，那么，有什么办法让你手中的钱不贬值呢？

　　海通证券首席经济学家李迅雷认为，可以从资产的配置、估值、稀缺性、成长性和投资者的投机（流动性）偏好五个维度来选择资产。

　　首先看居民家庭的资产配置结构。房产的配置大约要占到居民家庭总资产的65%左右，显然过高了，储蓄大约为18%，也是太高了；银行理财加信托和保险产品超过10%，权益类相关资产仍然偏低，大约只有4%左右，外汇资产只有1.6%。因此，换汇是第一考虑的选择。此外，股票及证券基金的配置也应该进一步增加。

　　其次看各类资产的估值水平。总体看，无论是国内的房地产还是A股，估值水平都不便宜。不过，海外资产的价格就相对便宜，如H股就比A股便宜。

　　此外，黄金的价格相对低估，因为国际、国内的金价基本一致，所以，它是资产荒中比较罕见的未被高估的资产，且可以抵御人民币贬值风险。故从估值角度看，黄金值得长期投资，但黄金的短期走势恐怕会受到美元加息和通胀低于预期这两个负面影响。

　　第三是怎样去理解稀缺性。稀缺至少是由两种原因造成的，一是自然形成的原因，如翡翠就只有缅甸有，随着收藏量的不断增加，现在越来越稀缺了。又如，茅台酒只能在茅台镇生产，它作为国内第一品牌的白酒，自然也是稀缺的。10年前我写的一篇《买自己买不起东西》，里面的核心观点就是“投资稀缺，享受溢价”，如2006年茅台的股价是所有A股中最贵的，但10年之后，当初股价最高的茅台又涨了八倍。这也说明，投资稀缺的理念从古至今都是对的。

　　导致稀缺的另一个原因是人为造成的，即管制引发短缺。如我国对土地的管制，导致一二线城市住宅用地不足，从而引发房价暴涨。股票的发行同样也是受管制的，其目的是为了维持市场稳定。在这一背景下，“壳”成为资源，小市值股票因稀缺而备受追捧，长期收益率也很高。

　　第四主要是指企业的成长性如何。如新兴产业的成长性很好，所以股价的涨幅也会超过周期股，创业板的走势长期强于主板。不过，A股市场的成长性股票也存在估值普遍偏高的问题 ，不妨去挖掘新三板中的成长股。目前新三板的家数已经超过9000家，但研究投入严重不足，故新三板市场是非常值得去开发的金矿。

　　第五是指投资者在不同时期对投资品的偏好会有所不同，主要看热钱往哪里流。如目前热钱都流向楼市，投机偏好也在楼市。但热钱流入楼市还能持续多久，还会集中在哪些城市，是决定楼市是否还值得投机的一个重要因素。去年上半年的热钱在股市，所以大家都说，“风刮起来的时候，猪都能飞起来”，但问题是风一旦不刮了，猪就重重地摔在地上，迄今都起不来。

　　应该说，国人的投机偏好明显强于其他国家或民族，这也可以解释一些资产价格估值过高的原因。你会发现，凡是本土可以定价的资产，估值都会偏高；凡是本土定不了价的资产，国人的投机偏好会大幅降低。

　　未来如果通胀能起来，则周期股、大宗商品、黄金等会有良好表现，但对楼市和债市则不利。但目前看，通胀似乎还远，全球经济下行的势头仍在延续。但既然是长期投资，就不应该太注重当下的热钱流向，最好能够展望未来十年的经济特征与经济格局。如前所述，跟风者是很难赚到大钱的，只有做到与众不同，甘于承受不被认可的寂寞和煎熬，才有可能喜从天降，获得高回报。

　　不过，未来又预测不准，如我们在80年代的时候，盼望着到2000年实现四个现代化，大家几乎都不曾预见到20年后会进入一个互联网信息时代。所以，你现在所埋下的单，也只是你想象中的未来。投资的成功与否，永远是一个概率事件，这也是投资的魅力所在。但只要相信绝大部分人的眼光都是短浅的，你则努力地把眼光放远，把握住机会的概率就会增加。