四支个股分析:603398邦宝益智、600079人福医药、002104恒宝股份
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四支个股分析:603398邦宝益智、600079人福医药、002104恒宝股份、600145*ST新亿
603398邦宝益智看点:儿童教育
1)公司是以研发、生产和销售自主品牌“邦宝”、“叻之宝”系列益智玩具以及生产、销售精密非金属模具为主营业务的高新技术企业,报告期内益智玩具占主营业务收入的主要部分。公司的益智玩具产品主要包括积木玩具(适合 3 岁以上消费群)和婴幼儿玩具(适合 0-3 岁消费群)。
2)成熟市场需求相对稳定,新兴市场增长迅速;玩具安全标准不断提高,环保成主要潮流;与影视、动漫等文化产业联动加强;注重个性与科教性。国内玩具企业数量众多,规模较小,外销为主,自主品牌少,市场同质化严重,竞争激烈,国内产业集群效应明显。我国市场容量大,居民消费能力逐渐提高,儿童益智玩具的消费投入增速较高。
3)公司近两年业绩稳定增长,平均增速为 10%。
人福医药(600079
人福医药,总股本12.86亿,当下市值250亿。
一、14年主要业务情况
14年收入70.52亿,增长17.33%;扣非后净利4.27亿,增长8.01%;
ROE(扣后加权)9.43%,同比13年的11.28%,减少1.85个百分点。
收入构成:
医药产品实现的营业收入为 68.68亿元,占营业收入比重为 97.40%,其中对公司营业收入贡献较大的医药产品包括麻醉镇痛药、生育调节药、维吾尔药、血液制品以及诊断试剂。
公司麻醉镇痛药的研发和生产销售工作主要由宜昌人福承担,2014 年宜昌人福麻醉药品销售收入为 152,865.25 万元,占营业收入的比重为 21.68%,主要产品有枸橼酸芬太尼注射液、注射用盐酸瑞芬太尼和枸橼酸舒芬太尼注射液等,2014年市场占有率分别为28.56%、99.79%、77.24%;
公司生育调节药的研发和生产销售工作主要由葛店人福承担,2014 年葛店人福销售收入为 33,022.76 万元,占营业收入的比重为 4.68%,主要产品有单方、复方米非司酮片等,2014 年市场占有率分别为 5.73%和 100%;
公司维吾尔药的研发和生产销售工作主要由新疆维药承担,2014 年新疆维药销售收入 24,205.36 万元,占营业收入的比重为 3.43%,主要产品有祖卡木颗粒、通滞苏润江胶囊、复方木尼孜其颗粒等,2014 年市场占有率分别为 85.47%、33.98%、100%;
公司血液制品的研发和生产销售工作主要由中原瑞德承担,2014 年中原瑞德销售收入为 14,097.62 万元,占营业收入的比重为 2.00%;
公司经销诊断试剂,主要由北京医疗和杭州诺嘉承担,2014 年北京医疗销售收入为 76,848.88 万元,杭州诺嘉自 2014 年 11 月 20 日起纳入公司合并报表的销售收入为 4,588.47 万元,合计占公司营业收入的比重为 11.55%。
以上产品市场占有率数据来自米内网(原名中国医药经济信息网)专项信息数据库。
医药是其主业,且公司近几年突出主业发展。医药收入中,其中59.44亿,这药品收入,毛利率41.69%;医疗器械收入9.25亿,毛利率39.20%。
核心竞争力:
经过二十余年的发展,公司已形成在医药产业多个细分市场的竞争优势,在麻醉镇痛药、生育调节药、维吾尔民族药等细分领域占据了领导或领先地位,在生物制品、基因工程药等领域也取得了快速发展。同时,公司以优势制造业为基础,积极进行外延式扩张,布局医药上下游产业链,加大研发投入,充实销售队伍,拓展国际业务,积极进入医疗服务领域,保持了良好的增长势头。
主要子公司:
宜昌人福(公司持有其67%股权)是国家麻醉药品定点研发生产企业、国家重点高新技术企业。该公司生产经营200多个品种品规的制剂及原料药,包括枸橼酸芬太尼原料及制剂、国家二类新药盐酸瑞芬太尼原料及制剂、国家三类新药枸橼酸舒芬太尼原料及制剂、国家三类新药盐酸氢吗啡酮原料及制剂和二类精神药品咪达唑仑原料及制剂。除麻醉类药品外,该公司还生产瑞丁、瑞尼、福必安、泰瑞特、普复舒、倍泰等名牌产品,在业内享有较高的知名度和良好的信誉。2014年该公司保持稳定增长,当期实现营业收入180,980.04万元,较上年同期增加10,506.17万元,同比增长 6.16%;实现净利润48,758.41万元,较上年同期增加1,438.71万元,同比增长3.04%。
葛店人福(公司持有其81.07%股权)是专业从事生育调节药物和甾体激素类原料药及制剂的研发、生产与销售的国家重点高新技术企业,其复方米非司酮片产业化项目已被国家发改委列入国家高新技术产业化示范工程。该公司主要产品为米非司酮片(胶囊)、复方米非司酮片、米索前列醇片、左炔诺孕酮胶囊、非那雄胺、醋酸环丙孕酮、布地奈德、黄体酮等产品。经过十余年的发展,该公司已建立了现代制药企业标准化的生产管理系统和质量保证体系,部分原料药已取得CEP(欧洲药典适应性证书)证书。根据国家食品药品监督管理总局规定,2014年葛店人福重点产品米非司酮片、复方米非司酮片等不能在零售药店销售,2014年度经营业绩受到影响,该公司当期实现营业收入33,022.76万元,较上年同期减少6,547.21万元,同比减少16.55%;实现净利润-185.40万元,较上年同期减少3,930.56万元,同比下降104.95%。
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