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永安林业(000663)股吧最新消息_永安林业最新消息_000663最新消息(5)
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度不高，未来进一步的整合将使龙头的园林企业体现优势。
虽然地方融资平台风险的达摩克利斯之剑悬而未决， 但是从草根园林企业的实践
看，在地方政府的合作项目选择和现金回收上，各有招数，尚未出现系统性风险。
生态和苗木业务可能是未来行业发展新的增长点，在后工业化的中国，环境问题日
益严重， 涵盖土壤修复，水环境治理，森林植被等在内的大生态概念已受到各界的关注
和支持。我们认为， 未来有关细分的行业支持政策和财政补贴将会落地，由政府主导支
持，企业践行，全民参与的行业良性发展态势有望形成。
我们认为与大地产公司捆绑紧密的地产园林类企业的资金回收不需要过于忧虑，
大型地产企业资金整体充裕。在站稳地产园林市场的基础上， 逐步开拓市政园林，形成
两条腿走路的普邦园林和棕榈园林是我们的偏好。
评级面临的主要风险
宏观经济持续向下及地产调控升级引发市场大幅波动;
新型城镇化的相关政策执行效果低于预期。
[2013-04-03]农业行业：森林经营企业或将受益于环境政策加码
股吧最新消息信达证券
林业产权的不断深化改革为产业稳定发展铺平道路。 林业承包期的延长很大程度
解决了林业投资周期长和承包期短的矛盾，激活了林业经营者林业投资的积极性;另外
, 在林地所有权固定的情况下经营权，处臵权和收益权的最大程度的放开，林业收益渠
道的拓宽增强了林业对社会资金的吸引力。
在“生态效应”凸显背景下林业机遇与挑战并存。 采伐限额政策使得林木资源能充
分显现其自身价值甚至出现溢价， 拥有采伐额度的多少成为体现公司经营实力和发展
空间的重要指标。我们认为目前生态公益林补偿资金处于严重不足的局面，环境问题的
凸显预期会加快重磅环保政策的出台速度， 市场对公益林经营补偿资金提高的诉求较
强，这也提高了经营林木资源中生态林比重较大的公司获补偿资金大幅增长的预期。
林业资金投入增速远超过同期国家财政支出。 2011年林业投资规模扩大到2001年
的原来12.6倍， 并且林业投资的增速要远高于同期GDP和政府财政支出增速。通过不同
种类投资规模对比(营林投资和森工投资)可以看出国家的林业政策仍以生态和经济并
重。另外， 在总体投资规模不断扩大的情况下国家投资比例出现下滑，说明民间和国外
资本对林业领域的投资热情越来越高。
我国对林木需求严重依赖进口。 由于我国的林业政策决定了原木等产品无法满足
快速增长的市场需求， 造成了我国林木原料对外依赖性较高的现状，近年来，林业资源
丰富的世界各国如俄罗斯等相继出台政策禁止或限制原木的出口，在此背景下，国内木
材市场原木货源将逐渐紧张。我们认为原材料短缺的现状利好森林经营企业，但是板材
和家具加工企业却面临原材料价格上涨和产能过剩的双重压力。
行业投资机会与股票推荐。建议关注林业结构性的投资机会。我们认为森林经营规
模较大的上市公司将最先享受环境问题带来的政策红利，建议关注福建金森，永安林业
,吉林森工等。
风险因素：宏观经济下滑导致下游需求乏力， 采伐限额加码继续推升原材料价格，
自然灾害。
[2013-03-13]装饰园林行业：市场空间广阔，开启黄金五年新篇章
股吧最新消息瑞银证券
行业投资规模逐步加大
随着居民对生活环境要求不断提高以及相关政策推动， 我国园林绿化行业投资规
模呈现出稳步上行态势。“十一五”期间园林绿化固定资产累计投资达到3874.4亿元，CA
GR为33.31%,行业50强公司收入规模也由2008年的130亿元增加至2011年的335亿元，市
占率提升至12.31%.
美国园林市场中较少大型施工类企业
美国市政园林一直遵循"大园林，小施工;重自然，轻人工"发展模式，根据美国统计
局数据测算年施工规模仅约为14亿美元;美国地产园林市场虽已超500亿美元， 但设计
施工业务仅占25%.有限的市场规模，分散的客户需求，以及规模不经济使美国园林行业
多以中小型企业为主，施工业务收入过亿的公司较少。
预计十二五末园林绿化市场规模将超4500亿
随着住建部新指导意见出台及宏观经济逐步复苏， 我们相信“十二五”仍是园林绿
化行业发展的黄金五年。我们预计至2015年我国市政园林/地产园林市场规模将分别达
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