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工大首创(600857)股吧最新消息_工大首创股吧消息_600857最新消息(10)
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周观点
本周京东战略投资永辉10%股份，同时双方拟在供应链，O2O,金融，信息技术等方面
展开战略合作。我们认为，永辉与京东的联手，将成为线上，线下零售企业战略合作的标
杆性事件，加速优化线上线下双渠道采购，供应链建设，最后一公里配送体验等。此条主
线推荐区域网点密度高，供应链管理能力较优的超市龙头标的：永辉超市，中百集团，步
步高， 红旗连锁。除此外，建议在震荡市内持有超跌&股价安全边际较高的：海宁皮城(7
月跨境电商上线，5月非公开发行预案定增价19.24元，现价相比折价14%);武汉中商(RN
AV为23亿， 考虑轻资产重估价值为36亿元，目前市值28亿，公司未来存资产整合可能);
以及中报增速预计领先，PE位于10-15倍区间的欧亚集团，鄂武商。
[2015-08-08]零售行业：个股精选阶段，国改主题不容错过
股吧最新消息长江证券
个股精选阶段，国改主题不容错过
年初至今申万行业指数波动性上涨近40%,我们认为主要驱动力来自市场对于国有
企业管理层体制改革及创新主导传统企业转型的良性预期。展望下半年，我们预计巨幅
波动过后，行业迎来主题投资，个股精选阶段。而在纷繁的主题挑选中，国企改革主线始
终贯穿商贸零售企业的投资逻辑之中。究其本质在于，A股商贸零售企业，具有国有股权
占比高，市场充分竞争，供给同质化的特点。在基本面低迷的产业背景下，行业亟待存量
出清与增量空间，国企改革+产业增持加快行业整合及转型速度。我们判断，在下半年国
企改革设计方案落定后， 板块内国企资产整合，资产注入，激励机制优化预期有望逐步
强化， 行业将在商业物业价值重估，运营效力提升，经营效率改善预期下迎来较佳投资
机会。
三大改革路径，整合资产提升效率
通过梳理零售行业近年来国改方式，我们认为，三大方向为未来零售国改优选路径
:1, 同业资产整合，减少同业竞争，提升规模效应;2,小市值标的或成为壳资源，提高区
域内资产证券化率;3,强化激励机制，提升企业管理效率。我们认为，在消费增速逐步趋
缓， 而行业内同质化竞争严峻的现状下，以同类资产并购整合，企业管理效率提升以及
上市公司壳资源再利用，为主旨的国企改革路径，可以有效提升行业的经营效率以及企
业的资源整合能力， 改革路径同产业发展方向趋于一致。我们围绕国改三大方向，以具
体案例进行分析，包括：百联和友谊实现同业合并;银座股份集团公司商贸资产注入;广
州友谊注入金控平台;汇鸿集团借汇鸿股份实现整体上市;近10年内零售上市公司股权
激励方案。以此为蓝本，梳理零售国有企业存在如上改革可能性的标的组合。
自上而下选股，兼顾估值安全边际
我们建立投资组合：第一，同一大股东旗下多家商贸上市标的，存在资产整合可能，
关注：鄂武商A,中百集团，武汉中商，新世界，益民集团;第二，大股东存在优质非上市商
贸资产，为做大上市公司存资产注入可能，关注：银座股份，广百股份，西安民生，中兴商
业，杭州解百，上海九百;第三，集团旗下唯一上市企业，具有小公司大集团，商贸主业规
模小且盈利下滑， 为潜在“壳资源”,关注：武汉中商，汉商集团，南宁百货，弘业股份;第
四，区域内规模优势突出，而盈利能力低于同行，有望通过强化激励机制，提升效率与盈
利， 关注：中百集团，重庆百货，百联股份，欧亚集团。考虑到国企改革进度，估值安全边
际等因素，重点推荐：武汉中商，中百集团，银座股份，重庆百货。
[2015-08-04]零售行业：低估值蓝筹优先，下周仍然较为谨慎-评论周报
股吧最新消息中银国际
下周我们仍然保持谨慎观点，认为短期大盘尚未企稳，目前多空双方仍然争夺激烈
,因此在大盘没有明显交易量上升的情况下，我们仍然建议关注低估值的零售品种为主
, 国企改革和收购兼并题材为辅。目前零售企业的基本面情况仍然没有显着改善，我们
预计中报情况仍然乏善可陈，因此低估值的零售蓝筹仍然相对安全。而国企改革我们认
为是下半年题材机会较大的品种，加上零售低迷期将出现频繁的收购兼并潮，因此上述
两个主题投资机会我们认为可以出现交易性机会。奥运会申办成功，将促发下周体育概
念股火爆， 但前期透支较多，因此我们认为零售股中体育概念的品种下周属于"昙花一
现"的交易性机会，较难把握。由于永辉超市和重庆百货目前停牌，我们下周组合调整为
:老凤祥，鄂武商，欧亚集团，东百集团，商业城。
本周上证综合指数， 深圳成份指数涨跌幅分别为-10.00%和-8.46%,申万商业贸易
指数涨跌幅为-8.86%,跑赢上证综指，但跑输深圳成数。
本周零售板块跌幅为8.86%, 涨跌幅位列申万一级28个行业的第12位，较上周的涨
幅第13位略有上升。行业方面，本周28个申万一级行业中所有行业下跌，其中食品饮料，
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