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红日药业(300026)股吧最新消息_红日药业最新消息_300026最新鲜消(5)
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仍然存在， 制药板块增速仍在筑底过程中。较低的招标价将影响制药板块2016-17年的
业绩表现。但是医药刚性需求不变， 而且经过近半年的调整，医药行业的估值已经回落
到相对合理位置，建议超配龙头个股，如复星医药2196和中国中药0570等。另外，北控医
疗健康2389(原名正峰集团)已经剥离原房地产业务转向养老地产和医疗服务等， 我们
认为公司拥有充足的低成本土地和现金，长期看值得关注，详见公司介绍部分。
个股表现。我们筛选了44个医药行业个股。截至8月6日的一周中， 44个医药股平均
下跌1%,表现略逊大市。涨幅较大的主要为制药等，跌幅比较大的是保健品等。详见本报
告最后一页“安信国际医药组合股份表现及估值”, 而下表列出一周及一个月表现最佳
及最差的医药股。
[2015-08-05]医药行业：配置确定性成长-8月月报
股吧最新消息海通证券
海通医药8月视点：配置确定性成长。我们认为，在经历7月初大幅下跌后，下半年部
分具备较强主业支撑，后续成长逻辑能够实际兑现的子领域龙头将更受市场青睐。沿着
这样的选股思路，我们重点推荐和佳股份等标的。
行业层面。2015年以来，医药制造业增速持续放缓，1-5月收入增速仅为8.86%,较去
年同期下降4.2个百分点。
政策层面。药审改革持续推进有望加快解决我国药品审评积压排队问题;CFDA颁布
新版GSP规范预计将加大监管力度;各省新招标平台陆续投放使用， 省级平台与国家药
品供应保障综合管理信息平台进一步互联互通。
市场层面。7月份，中证全指医药指数下跌11.65%,上证综指下跌14.34%,沪深300指
数下跌14.67%,医药指数相对跑赢大盘。
海通医药7月月度组合继续跑赢板块指数。海通医药7月月度组合下跌8.55%, 同期
全指医药指数下跌11.65%,继续跑赢行业指数。
未来建议继续超配医药板块，维持“增持”评级。我们认为，在经历7月市场震荡调整
后， 医药板块的估值水平已下降至相对合理的区间。建议优选部分市场认知度高，具备
基本面支撑，中期可能有催化剂的子领域龙头，并超配医药板块。
海通医药8月组合。建议选择行业景气度向上，产业龙头，主业快速增长，PEG合理的
个股：华海药业，恒瑞医药，爱尔眼科，华兰生物，众生药业，国药股份，和佳股份，长春高
新(排名不分先后).
风险提示。风格转换带来的板块系统性风险。
[2015-08-05]医药行业：回归确定性，兼顾业绩增长与变化中的长期逻辑-8月投资策略
股吧最新消息国信证券
股灾之后重回确定性和安全边际。资金推动的牛市进程中，投资者风险偏好不断提
高， 15年以来以新模式和新技术为代表的题材股持续炒作直至市场不去区分上市公司
产业布局的好与坏，真与假，而进入个股同涨的阶段。当股灾快速刺破泡沫，前期炒作的
个股跌幅普遍超过50%.股灾过后，投资者风险偏好下降，市场再次回到了寻找基本面前
景确定和安全边际的阶段。吹尽黄沙始见金，对于长期看好的产业，如智慧医疗，医药电
商，精准医疗等方向，下跌正好给了投资人筛选投资标的和买入的机会。
产业发生深刻的变局， 新的长期投资逻辑正在确立。“三医联动”的医改包括：医院
改革(公立医院改革，引入民营资本解决医疗服务有效供给);医保改革(医保控费，商业
健康险，医保支付方式改革),药品改革(探索医保支付价，严控药品注册流程，医药分家
,放开网售处方药限制，重塑医生激励机制).顺应潮流，市场产生了：医疗服务流程再造
(分级诊疗，慢病管理，O2O等);商业流通模式再造("药房托管-智慧药房+GPO");医疗福
利管理(PBM向商业健康险延伸).产业正发生深刻变局，新的投资逻辑正在确立。
大病医保全面推进并明确时间节点和赔付比例，中国医保格局出现新变化。未来中
国医保可能从全民基本医保走向“基本医疗保险为主，商业医保为辅”的德国模式，商业
健康险将迎来爆发性增长。由于大病保险被政府定性为保本微利，未来健康保险公司介
入的动力在于借庞大的客户资源和政府支持二次开发“健康管理产业链”, 从健康管理
的大蛋糕分利。
传统制药企业正面临洗牌的过程，行业集中度有望提升。中国制药行业长期存在低
水平重复建设，创新稀缺的问题。新版GMP已经淘汰掉一批企业，更重要的是未来药占比
的下降， 医保支付价的推进，医生激励机制的变化，新药申报注册的门槛提高将进一步
促进行业的优胜劣汰，长期来看行业集中度有望得到提升。
A股医药股策略：估值回归历史均值，中短期增长与长期逻辑兼顾。截至7月31日，医
药板块15PE39X(整体法),相对全部A股PE溢价123%,相对沪深300溢价率201%,相对于全
部A股(剔除金融板块)的估值溢价率38%.静态估值看，15PE39X回归至历史平均水平。现
阶段的投资需要兼顾中短期增长与长期逻辑。8月A股投资组合建议：天士力，云南白药，
康美药业，东阿阿胶，华邦颖泰，海王生物，嘉事堂。
H股医药属价值洼地，继续建议重点关注。相比于A股医药，目前H股医药显得相当便
宜，存明显投资机会。
我们在8月海外投资组合中放入了：联邦制药， 先健科技，华瀚生物制药，华熙生物
科技，普华和顺，同仁堂国药，国药控股这7只股票。
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