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广州友谊(000987)股吧最新消息_广州友谊最新消息_000987股吧消息(10)
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A股零售的下一个风口——进口类跨境电商：1.手中之雀， 相去非远。A股传统各地
传统零售龙头几乎或多或少都拥有差异不大的客户基数和门店网点的价值(客户基数
的价值，将随着O2O融合的深化所推进的消费者，消费行为大数据化而日渐显现;而门店
网点对消费者的体验与距离价值，将在O2O推动的体验精准升级，最后300-500米这个消
费链无法跃过的环节中尽显珍贵);2.师夷长技， 可以出奇。我们预判，不论是缺乏差异
化商品的传统线下零售， 还是以SKU众而非独特取胜的在线平台，都将很快进入比拼差
异化引入海外优质商品的新战场。
进口类跨境电商比拼的2大制高点：差异化与超值，物流与落地点布局。
零售的本质，是从商品到达消费者的过程中，零售/平台商以其创作的增加值换利;
渠道，技术都只是实现手段而非本质。
独特，超值的商品，才是客户黏度的护城河。1.不论是线上还是线下，集客引流提升
交易额是零售根本，而国内靠拼价促销或电商平台拼谁先死的模式，已注定强弩之末。2
.随着全渠道各入口争夺的白热化，以羊毛出在狗身上模式获取客流成本的上升已成必
然;独家特有，物超所值，符合目标客户群需求的差异化(进口类)商品，将成为提升客户
黏度的有效护城河。
供应与销售链效率瓶颈点的突破，才是净利率提升的基石：1.目前，几乎所有A股零
售企业的国内货源都差不多， 而进口的都是奶粉，母婴类大同小异的商品，各商家间毛
利率差异无几， 难决胜负。2.供应链，尤其是进口供应链与销售链关键节点上运营效率
的提升，将是提升净利率的基石。
投资逻辑：1.商品差异化，具有超值品牌运营优势的企业，关注永辉超市，南京新百
,天虹商场;2.全渠道效率优势者，平台优势或全渠道生态系统构建中，或可率先突破者
,关注步步高，红旗连锁，聚美优品。
[2015-08-09]互联网零售行业："京东+永辉",互联网零售发展新纪元-2015年周报第15期8/10-8/14
股吧最新消息齐鲁证券
投资建议
传统零售产业作为践行互联网零售转型最早最坚定的产业，将最大程度受益于"互
联网+"计划以及中国经济的转型升级。 传统零售转型互联网零售是一种管理层思路调
整领先于战略制定， 战略制定领先于战略落地，战略落地最后体现为财务业绩的过程。
我们认为，在传统零售业绩持续下滑的背景下，互联网零售转型成为所有零售企业未来
最重要也是唯一的增长点，去年10月至今，商贸零售板块中单月涨幅居于前五的个股中
, 互联网零售转型为其股价重要的催化剂，本周京东投资永辉，互联网零售发展格局进
入强强联合阶段。重点个股方面，我们将从以下思路选择投资标的：A探索互联网零售商
业模式时间长久， 已经形成较为成熟的运营思路，管理能力，且在业绩方面有保障的标
的，推荐苏宁云商;B结合自身特色，开放合作，管理层思路转变且激励到位的标的，重点
推荐：中央商场，步步高;C受益于流通领域互联网化加速，商业模式优越，管理层以及企
业文化互联网化程度较高的企业， 重点推荐：科通芯城;D基本面较为稳健，互联网零售
转型逐步推进重点关注：海宁皮城， 鄂武商A,小商品城，永辉超市等;E基于零售行业稳
定的现金流以及上市公司较高分红率，我们建议稳健投资者关注：徐家汇;F优质电商企
业强者恒强，现金流充足，在 流量，活跃用户数，GMV爆发式增长的背景下，输出自身
资源，快速进军金融，云计算，广告，O2O,智能硬件等多个领域，进而实现"羊毛出在猪身
上"盈利模式，我们建议海外投资者关注：京东商城;8月份，齐鲁互联网零售重点推荐前
三的标的：中央商场，科通芯城，苏宁云商。
市场表现
上周齐鲁互联网零售指数上涨2.0%, 跑输商贸零售(中信)指数0.53pct.以中信30
个行业板块间相比，齐鲁互联网零售指数表现靠后，而商贸零售(中信)指数表现靠后。A
股涨幅前三为三泰控股(16%),上海钢联(10%),康耐特(10%),跌幅前三为中央商场(-10
%),小商品城(-2%),海宁皮城(-0.4%).
公司跟踪
1, 京东投资永辉超市，合作双赢;2,天虹长城“虹领巾”上线，突出O2O和跨境购;3,
京东全球购并入日百，解决内部矛盾共享资源;4,万达转让KTV经营，防御性战略调整;5
,国美在线管理层变动，欲实现2017年GMV600亿目标;6,顺丰海淘上线日本馆，继续加大
电商SKU扩充力度;7,京东到家晒数据，加深主要成本本地O2O服务战略;8,百世汇通做"
百世邻里",顺丰嘿客教训值得借鉴。
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