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广州友谊(000987)股吧最新消息_广州友谊最新消息_000987股吧消息(17)
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18%,归属净利增16%;青岛金王营收减15%,归属净利增91%;苏宁云商营收增23%,归属净
利增146%;海宁皮城营收减14%,归属净利减14%;永辉超市因筹划重大事项停牌;重庆百
货因筹划重大资产重组停牌。
周观点
本周市场持续震荡，建议坚定持有板块内超跌，业绩有支撑的标的，我们围绕低PE+
高RNAV+跌破增发价等因素， 推荐：海宁皮城(7月跨境电商上线，5月非公开发行预案定
增价19.24元， 现价相比折价13%),步步高(跨境电商+本地便利店联盟业务下半年极具
看点，6月非公开发行定增底价23.88元，现价相比折价20%);中百集团(PS仅0.32倍的便
利超市主题投资标的，国改持续推进下，管理激励及盈利能力有望逐步优化);武汉中商
(RNAV为23亿，考虑轻资产重估价值为36亿元，目前市值26亿，公司未来存国企改革资产
整合可能);永辉超市(2015年公司采购规模达1700亿，对应PS仅0.24倍，考虑永辉营收4
40亿， PS约0.9倍，处于历史相对低位);以及预期中报业绩增速领先，PE位于10-15倍区
间的，鄂武商，欧亚集团。
[2015-08-01]商业零售行业：中报季配置稳健价值与转型成长-周报(2015年7月27日-2015年8月2日)
股吧最新消息中信证券
行业走势回顾。本周CS零售跑输沪深300(-11.2%VS-8.6%),其中CS百货，CS超市，CS
连锁收益率分别为-13.4%,-8.0%,-9.8%.本周推荐组合跑输CS零售(-11.5%VS-11.2%),
组合表现永辉超市(-5.0%), 鄂武商A(-9.6%),苏宁云商(-10.4%),海宁皮城(-12.4%),
大商股份(-14.6%),步步高(-17.0%).
《非银行支付机构网络支付业务管理办法(征求意见稿)》发布， 第三方支付牌照
稀缺性下降。意见旨在防范互联网金融风险，使第三方支付回归便捷，小额支付的"通道
“本质。交易限额限于”虚拟账户",对支付体验影响有限。征求意见稿明确了第三方支付
业务的边界， 使其盈利模式局限于有限的资金沉淀和手续费。未来：1.支付牌照内涵价
值降低，有利于有真实需求的触网转型类实体零售企业以更低成本通过购买获得牌照。
2.第三方支付需以规模取胜，有利于支付宝，财付通，网银在线，易付宝等龙头扩大市场
份额;3.民营银行，消费金融等牌照价值提升。
重点公司跟踪。【苏宁云商】上半年业绩符合预期，强劲基本面助力估值修复。15Q
2线上GMV同比+107%,空调销售受天气影响致线下同店+3%.15H1平台，商品，服务全面出
击，苏宁生态圈正式起航，“买入”.
【永辉超市】5H1收入/归属净利润+17.7%/+16.3%, 扣非+22.6%;延续较快开店速
度，毛利率与同店增速再平衡，同店略低于市场预期。加速推进快消品供应链建设，强化
物流实力;商品/流量/大数据/金融等多维度推进"互联网+",“买入”.【青岛金王】201
5年1-6月收入/归属净利润分别-14.67%/+91.1%,实现EPS0.11元符合预期。公司已形成
研发→品牌→线上+线下渠道的美妆全产业链布局，15H2自有品牌/渠道并购/团队引进
有望逐步落地。 【海宁皮城】公司1-6月收入/归属净利润-13.9%/-14.5%;业绩拐点到
来，2015年因基数原因业绩前低后高，预计下半年低基数及外延扩张驱动15H2业绩+50%
;16, 17年商铺结算周期有望带动业绩双位数增长。【上海家化】控股权体系内由平安
信托转至平安人寿，持有期更长久，利于长期战略稳步推进;重阳投资战略性增持至5.0
5%,股权结构进一步优化;后续新品迭代，合作/并购可期;“买入”.
本周组合：苏宁云商， 青岛金王，鄂武商A,步步高，海宁皮城，大商股份，永辉超市(
停盘).
风险提示。转型期经济长期低迷;模式变革投入超预期而中短期收益较低。
投资策略。市场震荡依旧，坚守“稳健价值”及“转型成长”,主题方面关注"国企改革
".推荐：1)鄂武商A, 大商股份，海宁皮城，欧亚集团等;2)互联网转型兑现能力强的：永
辉超市， 苏宁云商，步步高，青岛金王。3)国企改革预期受益的农产品，王府井，老凤祥，
中百集团，益民集团等。
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