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日照港(600017)股吧最新消息_日照港最新消息_600017股吧(6)
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市值股票，维持大连港股份(02880HK)“中性”评级，目标价2.50港元。维持厦门港务(033
78HK)“收集”评级，目标价2.60港元。维持天津港发展(03382HK)“中性”评级，目标价1.5
5港元。
[2015-04-09]港口行业：需求积蓄期后移，大宗进口势头续跌-三月数据简评
股吧最新消息长江证券
事件描述
2015年3月，全国港口集装箱吞吐量1674.14万TEU,同比增加2.6%,累计同比增加7.
3%;全国港口货物吞吐量9.21亿吨，同比减少0.9%,累计同比增加2.2%.
事件评论
集箱：需求积蓄期后移，同比增速回落。从全局数据看，3月2.6%的同比增速低于2月
的12.2%, 也低于2014年同期的6.7%,主要由于部分需求集中于春节前释放且今年过年
较晚，因此3月仍然处于节后需求积蓄期，同比增速远低于节前的出货高峰。与我们上月
报告中的判断基本一致。
外贸港增速， 宁波>上海>深圳。从分港口数据看，三大主要外贸港上海，深圳，宁波
的集箱吞吐量同比增速分别为2.6%,-5.7%,9.8%,都比前2个月的累计增速要低，除了需
求尚未恢复以外， 珠三角生产成本上升，产业转移的持续发生，应该是其负增长的主要
原因。分区域来看，环渤海与长三角港口增速回落到1月的低位水平，珠三角港口则出现
了同比4.32%的下降，主要原因可能是年前1,2月份珠三角港口集装箱吞吐量增长过快，
透支了3月需求。
散货：大宗商品熊市抑制港口接卸量。2015年3月， 全国港口货物吞吐量9.21亿吨，
同比减少0.9%, 累计同比增加2.2%.3月，除宁波港货物吞吐量同比增长3.5%以外，其余
所有港口同比均有不同程度下跌。其中， 煤炭装卸港同比增速显着下降，主要由于社会
用电需求的低迷， 六大发电集团日均耗煤量为61.38万吨，较去年同期下降12.9%;矿石
港口表现同比持平， 主要由于钢，矿价格弱势并不断创出新低，影响了钢厂和贸易商对
原材料的采购热情。
煤，矿吞吐继续受阻。分港口来看，主要煤炭装卸港秦皇岛港的吞吐量同比下降22.
8%,主要原因是港口煤炭库存水平较高，环渤海四港煤炭库存达到2422.6万吨，加之3月
沿海地区气温陆续回升，居民用电负荷降低，工业企业开工率不高，整体用电需求疲软，
而存煤可用天数较2014年同期仍处于较高水平，煤炭供需极度不平衡;主要矿石装卸港
青岛港和日照港与去年同期表现持平。分区域来看，长三角港口扭转2015年以来的负增
长趋势， 今年首度实现了0.4%的正增长，环渤海与珠三角港口则分别出现了2.5%,3.3%
的负增长。
[2015-04-09]港口行业：3月港口外贸箱增速继续改善
股吧最新消息中金公司
行业近况
3月外贸箱单月同比增速2%,低于2月的24%,主要是受春节跨期因素影响。累计增速
来看，1~3月中国沿海主要集装箱港口外贸箱吞吐量同比增长9.2%,高于1~2月8.5%的累
计增速(剔除春节因素影响), 也高于去年同期的5%和全年的6.6%.外贸复苏趋势不改，
集装箱港口继续改善。
评论
分港区来看：1)厦门港，深圳港和宁波港继续保持双位数增长：1~3月厦门港外贸箱
吞吐量累计增速16.8%(1~2月15.7%),深圳港增速为12.2%(1~2月14.3%),宁波港外贸箱
增速14%(1~2月10%);2)上海港吞吐量继续改善， 外贸箱增速从1~2月的5.3%加速至1~3
月的6.3%;3)天津港和大连港外贸箱疲弱，累计增速分别为3.8%和0.8%.
外贸复苏主要由出口拉动，利好集装箱港口重空箱结构改善：1)出口增速快于进口
增速：2014年中国外贸增速3%, 其中出口增速6%,大幅快于进口增速1%;今年1~2月出口
累计增速15%,进口下滑20%.根据中金宏观组预测，今年出口增速将加速至9%,出口产品
竞争力逐步提高;2)出口箱几乎均为重箱， 而进口箱中重箱仅占一半;重箱的装卸费率
较空箱高出43%.出口加快拉动的外贸改善将利好港口重箱装卸比例， 提高平均有消费
率，改善业绩。
今年集装箱港口装卸费率将普遍上涨3~5%:深西地区可能上调5%的费率，厦门港在
2014年上调费率8%后，2015年仍将上调10%的费率。费率上调将带来的盈利增厚：厦门港
H为17%,招商局国际和中远太平洋为6%,上港集团为4%.
A股：首次覆盖宁波港给予推荐评级(区位优越， 受益“一带一路”,集装箱吞吐量高
速增长， 估值低),推荐上港集团(量价齐升，低估值，高弹性，国企改革催化股价);H股：
首推厦门港务(提价幅度大，吞吐量增速快),招商局国际。自贸区，“一带一路”均将是股
价催化剂。
估值与建议
重点公司对应2015年市盈率分别为：宁波港23.8倍，上港集团22.3倍，厦门港务H为
18.3倍，招商局国际19倍。
风险
吞吐量增速或提价幅度不达预期。
[2015-03-11]港口行业：研究报告
股吧最新消息国泰君安
中国是世界上港口吞吐总量最高的国家， 港口吞吐量每年保持增长。在2014年度，
世界吞吐量十大港口中有8个位于中国。在过去的2014年，世界经济缓慢复苏，而中国国
内经济增速也有所减缓;面对复杂的形势， 中国港口吞吐量依然稳定增长。1-11月中国
主要港口累计吞吐量同比增长4.8%, 其中集装箱吞吐量同比增长6.1%.进入2015年，中
国港口依旧稳定增长：2015年1月中国主要港口累计吞吐量同比增长4.8%, 其中集装箱
吞吐量同比增长7.3%.
中国港口吞吐量主要受中国进出口推动，进出口情况是港口行业景气度的晴雨表。
而出口整体强于进口。2015年前2个月， 进出口总值同比下降2.3%至约6,181.7亿美元，
其中累计出口同比增长15.0%至3,694.1亿美元，高于市场预期;但累计进口同比下降20
.2%, 至2,487.6亿美元，差于市场预期。出口情况较为乐观，2015年2月在春节因素的扰
动下单月出口总值同比增长高达48.3%.但由于中国经济增速下行以及大宗商品价格同
比大幅下降， 进口额从2014年11月起一直为负增长，但整体进口量并无显着下跌。订单
方面， 2月份中国制造业新出口订单采购经理人指数录得48.5%,月环比上升0.1个百分
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