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日照港(600017)股吧最新消息_日照港最新消息_600017股吧(7)
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点;进口指数录得47.5%,环比上升1.1个百分点。
新出口订单采购经理人指数的改善显示出口相关制造业将继续回暖。 从出口的需
求端来看，美国经济持续改善，有利于中国出口。美国经济分析局公布的美国第四季度G
DP增长率为2.2%, 高于预期的2.0%.我们预期美国经济会继续复苏。欧洲经济在量化宽
松政策出台后预计也会有所改善。2014年国内经济增速下滑导致进口需求有所不足，我
们预计往后随着降息降准等政策的逐渐落实，国内经济将会企稳以及中国-韩国，中国-
澳大利亚自由贸易协定有望在2015年落实， 进口将逐渐改善。同时，中国早前也出台了
一系列稳定外贸增长的措施， 我们相信随着外部经济的持续改善以及外贸支持政策效
果的逐步显现，进出口将持续改善，令港口业整体向好。
综合港口公司招商局国际(00144HK)旗下码头吞吐量持续增长，而收入和盈利也稳
定提高。2014年全年，公司旗下集装箱港口累计吞吐量同比增长13.4%,高于中国港口的
平均增速。同时公司的海外战略已经初见成效。公司位于斯里兰卡科伦坡的港口已于20
14年4月全面投产，集装箱吞吐量持续增长，逐步成为该区域贸易的重要港口。另外斯里
兰卡汉班托塔港二期项目，招商局国际与中交建旗下的中国港湾计划投资3.91亿美元，
共占股65%. 而来自海外码头的贡献逐年上升;例如公司位于非洲吉布提以及台湾高雄
的港口吞吐量在2014年均录得双位数增长。我们预测公司2014-2016年每股盈利分别为
1.856港元，2.090港元及2.375港元。维持投资评级“买入”,目标价33.00港元，相当于17
.8倍，15.8倍及13.9倍2014-2016年市盈率。
[2015-03-09]港口行业：2月箱量增长提速，受益于低基数
股吧最新消息瑞银证券
2月箱量同比增速加快
2月主要集装箱港口吞吐量同比增长13%(1月：+5%),1-2月同比增长9%,但是日均吞
吐量环比下滑11%. 2月外贸/内贸同比增速分别为+22%/-4%(1月：+2%/+13%).外贸箱量
在2月总量中占比71%(2014年2月：65%;2015年1月：68%).我们估算， 我国最大的沿海八
大集装箱港口2月箱量之和同比增速为+16%(1月：+6%).我们认为2月吞吐量同比增长提
速主要是由于今年农历新年相对较迟，一般而言新年后箱量增速较为疲软。
上海港，深圳港箱量增速均有提升
长三角港口2月箱量同比增长17%(1月：+5%),其中上海港箱量同比上升17%(1月：+6
%), 宁波港箱量增速达到+21%(1月：+10%).深圳港箱量同比大幅增长47%(1月：+4%),广
州港吞吐量由上月同比增长15%下滑到同比增长9%.大连港箱量同比增长2%(1月：+0%),
天津港吞吐量同比增长上升为+10%(1月：+5%).
上市公司数据
上港集团2月集装箱吞吐量基本符合我们的预期，同比增速达到+17%(1月：+6%),其
中洋山港吞吐量同比增速上升9%.深赤湾箱量情况超出我们的预期， 2月吞吐量同比增
长33%(1月：-10%).
3月箱量增速或将放缓
受到2月新年的影响，我们预计3月箱量增速将放缓，甚至或将呈现负增长。
[2015-03-09]海港与服务行业：集箱受春节错期扰动，冬储趋弱散货平淡-二月数据简评
股吧最新消息长江证券
事件描述
2015年2月，全国港口集装箱吞吐量1432.45万TEU,同比增加12.2%,累计同比增加1
0.5%;全国港口货物吞吐量8.06亿吨，同比增加3.9%,累计同比增加5.1%.
事件评论
集箱：春节错期因素扰动，同比增速明显上行。从全局数据看，2月12.2%的同比增速
较高主要是由于2014年春节在1月31日，而2015年春节在2月19日，节前出货高峰延续到
2月上旬。从今年前2个月10.5%的累计同比增速来看，大幅高于去年同期5.9%.主要原因
有以下2个方面：1)节后需求真空期较去年同期大幅缩短，去年2月整个月都处于需求低
点，今年年后仅有一周左右的需求真空期;2)欧元区2月综合采购经理人指数(PMI)53.3
, 创7个月高位，对出口贸易提振明显。不过，同样由于春节的因素，考虑到今年3月有更
多时间属于节后需求积蓄期，我们判断3月集装箱吞吐量(以及出口额)的同比增速可能
会偏弱。
外贸港上升明显。从分港口数据看，三大主要外贸港上海，深圳，宁波的集箱吞吐量
累计同比增速分别为9.2%,16.2%,15.4%,都有大幅上升，与整体表现一致。分区域来看，
长三角和珠三角港口受春节错期因素影响增速同比创下新高， 环渤海港口由于冬季装
卸效率降低增速保持低位。
散货：大宗平淡库存高，冬储趋弱。2015年2月，全国港口货物吞吐量8.06亿吨，同比
增加3.9%, 累计同比增加5.1%.其中，沿海累计同比增速3.3%比2014年同期累计7.0%有
明显下降， 增速不如以出口为主的集装箱原因在于——总货物吞吐中大宗商品占比较
高，由于国内库存较高，年前并未出现显着的冬储补库迹象。从煤矿油三大品种分别看，
虽然2月天气仍然寒冷，但电煤需求并未走高，六大电厂日均耗煤量降至35.5万吨，导致
2月煤炭进口量同比下降33%.进口矿石供应充足，内外价差扩大，2月进口铁矿石6794万
吨， 同比增加10.9%,优于1月(-9.3%)但弱于2014年(13.8%).由于国家出台建立最低商
业原油库存制度，原油进口增长，2月进口原油2555万吨，增加10.8%.
分港口来看， 北方港口整体表现疲弱，唯有天津港8.6%的增速位列前茅。上海港吞
吐量同比下降3.8%主要由于2月阴雨天气较多，加上2月工作天数同比减少3天。
[2015-03-04]港口行业：集装箱港口费率上涨可期，推荐低估值，高弹性个股
股吧最新消息中金公司
投资建议
在多年费率承压之后，我们预计2015年集装箱港口费率将普遍上涨3~5%,自下而上
精选低估值，高弹性个股。A股板块首推上港集团(估值低，盈利弹性高，想象空间大);建
议关注宁波港(港口板块最低估值);H股首推厦门港务，推荐招商局国际。我们还做出港
口板块的业绩预览，预计厦门港务H股盈利增速仍将强劲，或将超市场预期，其余公司基
本符合预期。
理由
政策导向转变，迎来行业格局改善：交通运输部和发改委在去年12月发文放开了港
口竞争性服务收费，从实行政府统一指导价改为市场定价。政策对市场化趋势的肯定将
促使港口企业更注重改善自身业绩，提高效率，控制成本，而非一味求量的增长。
我们认为2015~16年集装箱港口将普遍提价3%~5%,因为：集运公司因油价下跌，201
5年业绩明显改善：近期油价下跌，燃油附加费也大幅下跌，但整体运价却未跌;向后看，
2016年集运市场供需改善，运价上涨可期。
内外贸箱收费不合理的情况有望改观：目前内贸箱的装卸费用是外贸箱装卸费用
的一半，但装卸成本却基本相同。沿海集装箱港口收费差异大，且低于海外：目前北方集
装箱港口有效费率最低，深圳地区收费最高，长三角和东南沿海港口居中。
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