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日照港(600017)股吧最新消息_日照港最新消息_600017股吧(8)
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集装箱港口竞争格局好于散杂货港口，枢纽港成长性高：目前沿海八大集装箱港口
的格局基本形成，且港口分布密集程度低于散杂货港口，经济腹地交叉少，竞争格局好。
长期来看， 随着中转业务的增加，集装箱港口有可能进一步集中，枢纽港的成长性将超
过其他港口，竞争格局进一步向好。
深西地区可能上调5%的费率，而东部的盐田港可能上调8%~10%的费率;我们预计厦
门港在2014年上调费率8%后，2015年仍将上调10%的费率。费率上调将带来的盈利增厚：
厦门港H为17%,招商局国际和中远太平洋为6%,上港集团为4%.
业绩预览：上调上港集团2015年盈利预测4%;上调唐山港2014年盈利预测6%,下调2
015年盈利预测5%;2014/15年盈利增速分别为：上港集团27%/16%,厦门港务H为5.4%/29
%,招商局国际15%/15%,秦港股份13%/14%.
盈利预测与估值
重点港口公司对应2015年市盈率估值：上港集团19.4倍， 厦门港务H股8.9倍，招商
局国际16.3倍，秦港股份6.3倍。
风险
提价幅度或吞吐量不达预期。
[2015-02-10]海港与服务行业：贸易额与箱量增速差扩大，煤炭进口锐减钢材弥补-一月港口数据简评
股吧最新消息长江证券
集箱：贸易额与箱量增速差扩大， 源自大宗商品价格下降。从全局数据看，1月7.3%
的同比增速高于2014的全年增速6.1%, 但与上年底11月箱量的同比增速(7.2%)相差不
大， 原因主要有2个方面：1)美国经济继续保持稳定增长势头，14年四季度GDP初值环比
增长2.6%, 其中消费者支出增长达到4.3%,创06年一季度以来新高;2)中国传统春节前
的货物发运高峰带动箱量增长。值得注意的是， 1月中国进出口额同比下降10.8%,与箱
量的增速差达到18.1个百分点， 较去年11月的7.5个百分点大幅上升，这主要源自大宗
商品价格的下跌。
广州港上升明显。从分港口数据看， 1月三大主要外贸港上海，深圳，宁波的集箱吞
吐量增速分别为5.1%,-0.9%,10.2%,增速有升有降。广州港的同比增速为15%,主要是由
于南沙港区集装箱三期码头12,13号2个深水泊位于2014年9月底投入试运营，集箱吞吐
能力进一步提升。分区域来看，长三角和珠三角港口受春节提前出货影响增速维持高位
,环渤海港口由于冬季装卸效率降低增速明显回落。
散货：煤炭进口锐减，钢材弥补缺口。2015年1月，全国港口货物吞吐量9.71亿吨，同
比增加4.8%.其中， 沿海增速3.1%比2014全年5.7%下降明显。从大宗商品来看，煤炭1月
进口量同比降53.2%,创15年来单月最大跌幅;而受房地产低迷和钢铁产能过剩影响，矿
石进口也呈现小幅下降。但1月钢材出口量1029万吨， 同比增长52.1%,连续第五个月保
持增长，及时弥补了缺口。
矿石进口疲弱， 钢材出口持续增长。分港口来看，天津港和唐山港同比增速位于前
列， 主要贡献点是钢材出口大幅增长，国内钢材存在明显价格优势。澳洲铁矿石产量增
加，但内需疲弱，日照港1.1%的同比增速比2014全年6.7%的增速下滑明显。1月天气转冷
, 全国出现大规模雨雪天气，电煤和供暖用煤呈现季节性回升，秦皇岛港同比增速大幅
增加。广州港本月12%的同比增速也部分受到上年同期处于历史低位的影响。
[2014-12-17]航运港口行业：底部企稳已现，市场出清待续-2015年投资策略
股吧最新消息长江证券
航运2014回顾：基本面研究在择股层面更有效
回顾2014年的航运业投资机会，下半年的逆势上涨超过了我们的预期，不过在择股
层面，基本面研究的价值依然明显。
散货运输：矿强煤弱延续，底部企稳是主旋律
我们认为，2015年散货市场将呈现供需增速双降的格局，这很可能导致运价处于底
部企稳的态势。当然，每年的阶段性回升仍将带来交易性机会。需求层面，矿石运输市场
的积极因素难以完全抵消煤炭和粮食运量增速的回落， 预计全年周转量增速在4.3%左
右;供给层面，运力增速还处于安全区间以内，平均运力增速回落到4.0%附近。
集装箱运输：市场出清与持续改善仍未看到
集运业2014年的盈利好转难以持续或者带来直接的有效投资机会， 作为集中度最
高的海运子板块，我们认为未来集中度继续提升的难度较大，行业整合继续提高一致行
动成功率的可能正在减小。从供需基本面角度来看，明年较高的运力增速与全球经济通
缩的大背景令我们很难保持乐观态度，预计集运市场供需面的改善仍需等待。
油品运输：中国因素与运力低增速共振，阶段性回暖
中国因素仍将是全球油运市场的驱动力：1)中国的原油进口绝对量继续高速扩张(
主要来自内需增加， 炼油产能内迁和战略储备提升),2)由于中国进口原油的平均航距
高于全球均值近50%,因此对运力消耗的增速大于中国原油进口量的增速。供给方面，我
们预计2015年底全球油轮运力同比仅增长0.21%, 当年平均运力同比增长仅0.4%,明显
低于2.2%的需求潜在增速。因此， 2015年油运市场无疑将迎来阶段性的回暖时点，至少
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