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南京银行(601009)股吧最新消息_南京银行消息_601009最新消息(3)
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不良处置市场展望
1,2015年银行业不良资产市场现状：经济下行趋势下，银行业的资产质量严重承压
.自2012年3季度起，整体银行业的不良贷款余额和不良贷款率均进入上升通道，截至20
15年三季度末，整体银行业的不良贷款余额已超过1万亿，达1.18万亿，不良贷款率达到
1.59%.不良的区域分布上而言， 据21世纪经济报道信息，截至2015年9月，至少10个省(
区，市)的银行业不良率超过2%.其中，山西4.93%,内蒙古4.28%,领跑全国。东北地区(黑
龙江，吉林)和沿海区域(福建，浙江，广西)等不良压力也较高。
2,2016年银行业不良市场展望：据我们推算，2016年，不良贷款余额将继续提高，我
们预计不良贷款余额增加4800亿-5400亿，不良率将逼近2%.(1)不良资产总量明显上升
(20-30%), 可能会突破2%,达到1.5万亿;传统产业如钢铁，煤炭，水泥，化工行业的深度
恶化， 短时间难以扭转;长三角;珠三角;东三省;环渤海;内陆省份虽然滞后，2016年将
会明显上升。(2)不良资产质量将有所下降。不良资产中轻资产的比例有所提升，估值持
续走低。(3)不良资产市场格局将会有较大改变， 不良资产供应方银行的供给力度将逐
步增加， 不良资产打包交易，单次交易额度增大将成为主要特点，参与不良资产收购及
经营的民间投资者，机构投资者会有明显增加(大企业集团财富资本投资会加大).
投资标的梳理
2016年是银行不良处置年，随着商业银行不良贷款不断累积，监管层将准许银行加
大不良的处置。其主要影响在两个方面。一方面， 历史经验显示不良的大规模处置带来
银行估值水平的显着提升， 另一方面，不良处置链条上的生意机会也成为市场关注点。
建议关注银行标的：民生(掌舵人尘埃落定，曾任华融高管，不良处置经验丰富)和平安(
集团旗下陆金所作为金融资产交易平台的协同效应).建议关注地方性AMC已有标的：第
一梯队(海德股份，陕国投A,泰达股份);第二梯队(浙江东方，鲁信创投).此外，筹备中4
省建议关注山西区域(山西省区域不良供给大， 省级AMC筹建方案已通过省政府常务会
议，预计年内成立，山西金控下目前在设华融晋商资产管理公司，或为山西版AMC雏形).
[2016-01-11]银行行业：再论P2P,商业模式更新中-互联网金融专栏第22期
股吧最新消息中信证券
网贷商业模式更新中。本周关于网贷的增量信息仍然占据了互联网金融的头条，包
括2015年网贷数据， 陆金所融资和重庆监管政策等。总体而言，网贷子行业在2015年取
得长足发展：2015年P2P网贷行业总成交量达9823.04亿元，较2014年增长288.57%,贷款
余额为4394.61亿元，同比增长324%;年末累计平台数量3858家，年内累计新上线平台19
16家。但是与此同时，行业风险形势预警仍然严峻：2015年末问题平台1263家，占比32.7
4%,较2014年底的18.90%有大幅提升(这也符合P2P平台频繁爆发风险问题的直观感受)
.
我们认为，在经过最初的良性高速发展(主要是填补正规金融覆盖不足的优质融资
需求)之后， 网贷行业也开始面临发展困境：资产荒(合意需求下降),利差收缩(2015年
综合利率为13.29%, 较2014年下降457BP),风险形势恶化，流动性等风控管理能力偏弱
等。因此，尽管网贷行业具有技术和便利优势，但仍处在可持续商业模式初期。以陆金所
为例，尽管已经成为全球最大的P2P机构，但2015年预计亏损4.15亿美元。上述数据说明
网贷行业在塑造品牌，扩张规模的阶段可能需要持续大量的资本投入，当前抢占市场份
额优先于企业盈利。
监管方面， 重庆金融办本周出台了地方版网贷监管细则，借鉴征求意见稿提出"十
不准"原则， 并要求辖区内网贷机构主动自查并实施业务报告制度。由于网贷行为具有
鲜明的地域特征，地方政府金融办可能成为监管落地的直接责任人，重庆区域网贷监管
可能成为模板，其他区域或将参考一二。
[2016-01-11]银行行业：波动催化防御-周话
股吧最新消息中信证券
投资观点：市场波动增加，板块防御价值强化。本周受人民币贬值，熔断机制等因素
影响，市场震荡加剧，银行股体现出较好的流动性和防御性，预计1季度银行基本面继续
回落，但投资面保持乐观格局。长期看板块估值提升仍有赖于经济数据好转以及金融改
革深化等因素催化：经济面看目前尚未观察到确定性的迹象，改革面看仍需等待相关政
策落地。
本周银行板块随大盘震荡。本周沪深300指数下跌9.90%,中信银行股指数跌5.65%,
个股基本跑赢大盘， 涨幅前四位分别是农业银行(-2.17%),工商银行(-2.62%),北京银
行(-2.75%),兴业银行(-3.69%).
银行板块成交继续减少，融资盘净流出收窄。本周银行股日均成交额为105.17亿元
,较前周下降19.18%,日均成交额占比最高的四家为兴业银行(16.59%),浦发银行(7.78
%),中国银行(7.73%),民生银行(7.03%).从银行股估值情况来看，目前行业平均2016年
PE和PB分别为7.0X/0.95X,其中大银行，股份行和城商行分别为6.4X/0.8X,6.9X/0.96X
和8.5X/1.16X.本周银行板块融资净买入额合计-24.21亿元， 较前周增加9.68亿元，以
南京银行(-4069万元),华夏银行(-4730万元),平安银行(-5821亿元),宁波银行(-6302
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