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600690青岛海尔股吧_青岛海尔最新消息相关信息_600690最新消息(14)
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达产后，年实现收入20000万元，实现利润总额3000万元。
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☆☆☆预测评级：
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│个股简称 │青岛海尔 │最新评级日期 │2014-12-3 │
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│ 评级结果 │
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│研究机构 │群益证券 │研究人员 │许椰惜 │
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│最新评级 │买入 │与上次评级比较 │调低 │
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│研究报告摘要： │
│ 公司作为家电行业的龙头公司之一，业绩增长稳定，下行风险小，产品结│
│构逐步向高端产品优化，且在智慧家居领域布局领先，与KRR的战略合作更是 │
│带来管理改善和收购预期。 │
│ 预计公司2014、2015年分别实现净利润51.7 │
│3亿元（YOY+24.10%），52.84亿元(YOY+21.49%),对应EPS为1.71、2.07元，当 │
│前股价对应14、15年PE分别为11X、9X，我们看好公司资产整合带来的盈利规 │
│模提升，维持“买入”的投资建议，目标价22.00元（对应15年12PX）。 │
│ │
│ 业绩下行风险小，向上弹性大：公司是冰洗行业的绝对龙头，1-8月份冰箱市│
│占率为21.63%，洗衣机市占率为25.45%，稳居行业首位，且中高端产品占比提│
│升，带动毛利率提升，上半年冰箱毛利率为30.35%，洗衣机毛利率为27.37%。│
│海尔空调累计总销量的市占率虽仅为8.52%，但增长劲头十足，1-8月累计总销│
│量增速为14.77%，远高于格力的1.33%、美的的9.44%。管道综合业务也在公司│
│的大力开拓下得到迅猛的发展，上半年营收同比增长了19.58%。 │
│ 我们预 │
│计14、15年公司冰箱业务分别实现营收256亿、269亿，YOY+1%、+5%，空调业 │
│务分别实现营收204亿、245亿，YOY+14%、+20%，洗衣机业务分别实现营收147│
│亿、158亿，YOY+4%、+7%，管道综合服务业务分别实现营收196亿、245亿，YO│
│Y+20%、+25%。 │
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