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600518康美药业股吧最新消息_康美药业最新消息_600518最新消息(4)
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产业现状：下个医疗服务业，与医院净资产收益率相当，民营更具优势，空间巨大。(
1)行业处于发展初期，目前全国成规模的民营养老机构在几十家左右，模式大都在探索
阶段，个别公司过盈亏平衡点;(2)财务情况：养老机构的平均床位投资是10万/张，医院
是30-50万/张;年均收入(床位费，护理费，伙食费)5-6万元，医院20-50万;床位利用率5
0%可达盈亏平衡， 满床净利润率做到15%-20%,净资产收益率与医院基本相当;(3)住院
人群拓展空间较大：目前大多平均住院年内在70岁左右，年纪偏大，以四类老人：子女不
在身边的老人， 鳏寡老人，与子女不和谐老人，失能失智老人为主。2015年，我国60周岁
以上老龄人口2.1亿， 市场需求旺盛;(3)商业模式较大延伸空间，如依托现有的养老医
疗中心构建老年产业， 对没有入住的老年人实行会员制管理，延伸到老年旅游，养老保
险等;(4)养老产业属于重资产行业，资金门槛高，管理门槛高，相对于医院行业，民营资
本在养老产业更具优势。
公建民营模式将会成为主要模式，对于民营资本来说解决重资产投入问题。养老问
题是政府面临的重要的社会问题，但是运营方面政府并不具优势，因此公建民营模式将
会成为主导，如近期《北京市养老机构公建民营实施办法》于8月份开始施行，将215家
公办养老机构将逐步实现民营，包括市属，区县级公办公营养老院也将在今年选取1至2
家试点进行民营改革。而采取公建民营模式后， 重资产部分由政府投入，民营资本负责
运营，属于轻资产的运营模式。
重点关注标的：湖南发展，和佳股份等。
风险提示：政策推进不及预期。
[2015-08-09]医药行业：首选高增长，次选新兴产业龙头，关注创新药-周观点20150809
股吧最新消息银河证券
【一周观点】
本周我们对市场偏乐观。投资建议维持上周观点，当前首先关注中报业绩高增长公
司，其次选择细分行业龙头个股及跌破关键价的个股。同时，关注创新药品神加速，关注
创新药企业。业绩高增长方面， 建议关注尔康制药，亚宝药业，恒瑞医药。新兴行业龙头
如信邦制药，爱尔眼科，乐普医疗，鱼跃医疗，和佳股份，老百姓等新兴产业龙头公司。短
期跌破或邻近前期关键价格，如员工持股计划价格，增持价格等的个股，如香雪制药，康
恩贝等公司。
【中长期观点】
中长期我们认为仍然坚持“求新”“求变”的思路，加强对质地的筛选。制药行业增速
持续下行， 提示潜在系统性降估值风险，因此首选从“非药”中选股。我们认为当前投资
策略的大背景是打破以药养医，重塑新的医药卫生体系。重塑新体系需要大力推动社会
资本办医， 重塑新体系也需要借助"互联网+"的工具，重塑新体系的过程意味着新事物
的层出不穷。投资策略上：1, 首推社会资本办医，重点关注爱尔眼科，信邦制药。2,持续
关注"互联网+",关注慢病管理，关注医院互联网化。我们重点关注乐普医疗，和佳股份，
鱼跃医疗，信邦制药，佐力药业，常山药业等公司。3,医药流通行业产业链角色有变化可
能，关注GPO,PBM和医药电商。看好连锁药店行业产业整合和产业地位提升，重点关注一
心堂，益丰药房和老百姓。4,创新是永恒主题，持续关注“精准医疗”主题，重点关注丽珠
集团等。5, 国企改革政策风频吹，重点关注国药系，联环药业，浙江震元和哈药股份，人
民同泰。6,关注跨界转型，新的变化带来新的希望，重点关注戴维医疗，上海凯宝等。
进攻组合：
佐力药业，上海凯宝，博晖创新，东富龙，戴维医疗
稳健组合：
信邦制药，爱尔眼科，乐普医疗，鱼跃医疗，恒瑞医药，丽珠集团
重点关注：
华润万东， 香雪制药，红日药业，誉衡药业，和佳股份，沃森生物，亚宝药业，汤臣倍
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