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北京银行(601169)股吧最新消息_北京银行股吧消息_601169最新消息(2)
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建议配对交易。 一些长期投资者可能担忧银行板块的低估值和高股息率以及政府
积极财政政策可能带来板块上行风险，因此我们建议投资者进行配对交易。根据各家银
行贷款的行业头寸和各行业真实不良率，计算得出各银行真实不良率，再通过跟各银行
隐含不良率比较， 我们发现只有重农，交行和建行真实不良率低于隐含不良率，而其他
银行真实不良率均高于隐含不良率， 实际不良率越高的银行未来盈利增速下滑或估值
下跌的风险越大。根据隐含不良率与真实不良率差距的排序， 我们建议买入重农，卖出
招行。
[2016-01-11]银行行业：资本外流是外储连降的主因-周报(2016.1.4-2016.1.10)
股吧最新消息华融证券
行情回顾
截至2016年1月8日，银行业指数(中信)较上周下跌5.65%,同期沪深300指数下跌9.
90%,银行业指数跑赢沪深300指数4.25个百分点
投资策略
下半年银行业利好因素主要包括：(1)社会融资成本下降， 地方债置换额度进一步
增加，政府托底房地产市场意愿明朗，有效缓解银行资产质量压力;(2)降准预期，以及P
SL,MLF等信贷投放工具的灵活使用让我们维持了资金市场流动性相对充裕的判断;(3)
交通银行混合所有制改革方案终于落地， 银行板块混改概念不断发酵;(4)银行继续深
化部分业务板块的事业部制或子公司化改革，不仅有利于风险的隔离，还将进一步提升
该业务的市场竞争力;(5)经济进入新常态，利率市场化改革也将完成，传统息差收入走
入困境。监管环境趋松，鼓励混业竞争。大型商业银行通过混业经营增收提效的同时，也
为银行板块估值向上打开空间。我们维持行业“看好”评级。
风险提示
宏观经济复苏乏力，社会融资信用风险大幅上升;来自互联网企业和非银行金融机
构的外部竞争;外国货币政策变动，导致人民币兑主要外币汇率风险提升。
[2016-01-11]银行行业：详解汇率黑天鹅-周报(第二期)
股吧最新消息中信建投
政策面：稳定人民币汇率，货币政策仍将稳健
保汇率的政策取向上，11-12月外储加速流出(12月外储减少超1000亿美元，创历史
高位),央行迟迟不启动降准，上周代之以1300亿元逆回购。春节前市场流动性仍面临考
验， 在汇率短期企稳后，货币政策或有发力。央行2016年工作的首要任务是实施稳健的
货币政策，营造适宜的货币金融环境。我们认为，2016年的货币政策依然稳字当头。以不
发生系统性风险为底限， 加强微调能力保证市场基础流动性供应，倒逼信贷结构优化。
搭配积极的财政政策与供给侧改革(出清),李根-撒切尔经济学重出江湖。
上市公司动态。 (1)民生：发行不超过500亿金融债获银监会批准。(2)南京：非公开
发行优先股转让，49亿元，票面股息4.58%.(3)浦发：发布业绩快报，收入1465亿元，增长
19%,利润506亿元，增长7.6%.
下周需重点关注事情。 (1)光大银行：关于资产管理子公司方面的最新动态。(2)中
信银行：百信银行获得独立法人的直销银行牌照的最新动态;(3)稳定人民币汇率的政
策。(4)《商业银行法》关于银行综合化经营的相关政策规定。
投资建议：(1)上周， 汇率风险传染到资本市场，带来市场指数下跌。在汇率风险尚
未消除之前，市场将修复熔断机制的“磁吸效应”带来的负面影响，短期内可能小幅反弹
.(2)由于8月11日， 人民币美元汇率形成机制的改革，当下人民币兑美元汇率仍将有贬
值的趋势， 但是央行多次强调，将保持人民币兑一篮子货币的稳定。市场对汇率的关注
点，理应在后者，而不是前者。(3)本年年初，去产能的政策首先从煤炭钢铁行业开始，去
产能， 银行股“先抑后扬”.(4)短期搏反弹，每周一股，宁波银行(弹性大，客户多为外向
型企业，贬值预期对其客户有利).(5)中长期重点推荐：浦发，民生，招商，平安，宁波。
[2016-01-11]银行行业：地方性AMC之春来临？-不良处置系列报告之三
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不良处置市场展望
1,2015年银行业不良资产市场现状：经济下行趋势下，银行业的资产质量严重承压
.自2012年3季度起，整体银行业的不良贷款余额和不良贷款率均进入上升通道，截至20
15年三季度末，整体银行业的不良贷款余额已超过1万亿，达1.18万亿，不良贷款率达到
1.59%.不良的区域分布上而言， 据21世纪经济报道信息，截至2015年9月，至少10个省(
区，市)的银行业不良率超过2%.其中，山西4.93%,内蒙古4.28%,领跑全国。东北地区(黑
龙江，吉林)和沿海区域(福建，浙江，广西)等不良压力也较高。
2,2016年银行业不良市场展望：据我们推算，2016年，不良贷款余额将继续提高，我
们预计不良贷款余额增加4800亿-5400亿，不良率将逼近2%.(1)不良资产总量明显上升
(20-30%), 可能会突破2%,达到1.5万亿;传统产业如钢铁，煤炭，水泥，化工行业的深度
恶化， 短时间难以扭转;长三角;珠三角;东三省;环渤海;内陆省份虽然滞后，2016年将
会明显上升。(2)不良资产质量将有所下降。不良资产中轻资产的比例有所提升，估值持
续走低。(3)不良资产市场格局将会有较大改变， 不良资产供应方银行的供给力度将逐
步增加， 不良资产打包交易，单次交易额度增大将成为主要特点，参与不良资产收购及
经营的民间投资者，机构投资者会有明显增加(大企业集团财富资本投资会加大).
投资标的梳理
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