北京银行(601169)股吧最新消息_北京银行股吧消息_601169最新消息(6)
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综合考虑到既有的资管业务优势和金融改革逻辑,我们积极关注和看好招行,光大
,浦发和兴业未来在资管市场的发展空间。1)光大和招行具备一定的资管业务领先优势
, 将深度受益我国银行资管市场的成熟,获得更大的发展空间。2)浦发的金融控股集团
布局日趋成型,兴业的全牌照金控平台布局也在稳扎稳打进行中,未来将显着受益混业
经营的放开,资管业务优势将直接体现于在银行,投行,信托,基金等各公司业务间的协
同发展之中。
[2016-01-08]银行行业:高速增长的银行委外业务-资产管理系列专题报告之四
股吧最新消息中信建投
行业动态信息
银行对理财, 自营资金的委托管理业务近期成为市场关注点。通过我们的调研,对
委外的规模,形式做了一定的了解并判断2016年的发展趋势。
1,委外的规模。
目前, 资金委外模式被银行普遍接受,五大行,股份行(除平安),大量城商行,农商
行均涉及此类业务。其中, 五大行在大券商的单笔业务规模通常在百亿左右,股份行数
十亿,城商行数亿。资金来源方面,理财,自营均有。
从潜在规模上看, 理论上数十万亿的银行理财,自营投资资金都有可能流向委外,
资产荒下委外需求端旺盛,但受制与供给。
2,委外的形式
大行, 股份行多通过信托计划,基金通道的形式进行产品合作,约定(独立帐户)固
定收益率, 券商对收益率水平进行衡量来决定是否承接,当前主流收益率在4.5-5%.地
方银行的委外多以投顾的形式参与,交易发生在银行自己的系统内,券商发出买卖指令
指导银行自己操作。总体上,委外的合作形式以一对一方式为主。
3,委外的供需展望
需求端, 无论从银行的理财还是自营,资产配置压力都非常的大,数十万亿的资产
配置需求派生出的委外需求远超目前的市场容量。在供给端, 政府鼓励金融脱媒,债券
等直接融资方式, 市场容量扩容趋势持续,信用利差处于地位压缩空间不大,总体而言
供给也有扩张趋势。
4,2016委外新趋势
(1)供需双方扩大, 但银行配置需求增长大于供给,约定收益率或下行;(2)债市资
产供给仍有不足,权益产品的创设将受到重视,由于监管层受股灾教训,量难以放大,短
期产品仍是以债为主。 股债结合的新产品值得重视。(3)市场的扩大使得委外业务模式
日趋复杂,复杂化的市场可能会催生专业化的委外撮合,交易平台。(4)委外主体存在多
元化趋势。
[2016-01-07]银行行业:不良资产仍施压,险资涉入提估值-2016年1月月报
股吧最新消息信达证券
市场,板块及个股表现。2015年12月,沪深300,创业板,中小板分别上涨4.62%,1.55
%, 4.78%,中信银行板块上涨4.97%,2015全年上涨1.95%.个股表现方面,12月份北京银
行, 民生银行和华夏银行分别以13.59%,11.70%和9.67%领涨,浦发银行,光大银行和中
国银行则垫底。
行业新闻。行业:1, 央行强调落实个人账户实名制;2,央行发布《非银行支付机构
网络支付业务管理办法》。个股:1, 北京银行完成非公开发行优先股事项,募集资金总
额为49亿元;2,贵阳银行:12月23日,贵阳银行IPO项目无条件过会;3,兴业银行:银行下
属兴业数字金融服务股份有限公司在上海开业。
投资策略与建议:
2015年银行股价持续受到不良资产率攀升的压制。受到宏观经济下行的影响,全年
银行不良率环比持续上升。出于对宏观经济增速放缓的考虑,加之监管层目前有意维持
的宽松的货币环境,我们认为银行股在2016年年初仍将承受不良资产率上升的压力,同
时受到息差收紧对净利息收入的影响, 银行ROE水平有较高概率继续下行,继而影响银
行股走势。
另一方面,近期保险机构频繁举牌地产股和银行股,举牌价格基本在目前股价区间
内,进一步为银行股构筑了坚实底部。险资入股的银行多是股权分散的全国性股份制城
商行,网点遍布全国各地的优势提升了银保合作业务空间,利好银行在银保销售的业务
收入。险资入主银行对银行股的估值会有所提升, 目前银行整体PB为0.99,受险资举牌
的影响有所上升。险资的投向也使得上市银行的PB出现分化,但整体仍处于上升状态。
风险因素:1,宏观经济弱于预期;2,利率市场化快于预期。
[2016-01-07]银行行业:底部不远,把握又一历史性买点-银行股投资策略专题14
股吧最新消息招商证券
现在的估值还用悲观吗?银行板块16年PB已跌至0.87倍(大行0.8-0.9,股份制0.9-
1.0,城商行1.0-1.1),如果明天市场继续非理性下跌,16年PB将只有0.8倍左右,这个估
值水平其实反映了历史上熊市底部的风险溢价, 我们认为只要不出现银行破产等极端
事件, 这种极为悲观的风险溢价想要再上台阶的可能性是很小的。另外从近3年银行估
值水平来看, 也支持0.8倍动态PB的估值底部。还记得去年的8月25号吗?当时我们也是
用这一框架把握住了银行股的股价底部,如果继续非理性下跌,反而提供绝佳的买入机
会。
人民币贬值对银行利润影响多大?去年8月份以来, 在岸人民币兑美元汇率贬值幅
度超过6%,根据上市银行年报披露的汇率风险影响测算,绝大部分银行税前利润影响幅
度在正负1%以内,浦发,中行分别正面影响2.8%和1.3%,原因是浦发,中行的外币业务都
是正敞口,外币资产多于外币负债因而在人民币贬值(美元相对升值)时受益。但整体来
看人民币汇率波动对银行利润和净资产影响均较小。
资产质量会不会出现黑天鹅?在不侵蚀净资产的情况下,上市银行通过当年利润和
存量拨备可容忍的最大不良率约5.5%(2015年3季度末上市银行不良率1.53%,2015年上
半年末关注类贷款占比3.24%),即使目前所有的关注类贷款全部降级为不良(一般来说
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