|
北京银行(601169)股吧最新消息_北京银行股吧消息_601169最新消息(11)
|
|
炒股技巧 > 今日股市 >
|
|
13632
未收藏 |
|
第五周8个城市按揭贷款的平均放款天数为31.09天。
风险提示：政策的监管超预期变化， 货币当局对银行存款上浮比例的提高，银行信
贷资产信用风险的暴露。
[2016-01-04]银行行业：P2P监管细则影响有限
股吧最新消息中信建投
事件：
银监会会同工业和信息化部，公安部，国家互联网信息办公室等部门研究起草了《
网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》， 并征求了相关部门的
意见，现向社会公开征求意见。
简评
1, 办法出台背景：P2P在缺乏有效监管条件下野蛮生长，今年问题频出。(1)庞氏融
资盛行， 若干有影响力的平台或被查或跑路;(2)资金池是多数P2P平台的运营方式，一
方面部分信贷实质为信用中介(可以理解为mini银行), 另一方面对高收益高风险的金
融资产进行分拆组合销售，均为高风险的运营方式问题频出;(3)保本，保收益等不实宣
传。
2,《办法》明确不得吸收公众存款，归集资金设立资金池，明确规定了平台的信息
中介性质，对类银行信贷行为进行了规范，并禁止自融，禁止项目拆分，禁止代销金融监
管类别的资管产品， 对业务细节进行了明确。信息中介模式下资金管理难度提高，不得
进行增信或担保， P2P产品吸引力或大减，短期内P2P规模将受影响，部分平台内中小企
业短期融资可能转向银行渠道。
3,《办法》出于资金隔离管理，要求P2P平台选择符合条件的银行业金融机构作为
出借人与借款人的资金存管机构，否定了第三方存管模式。为银行资金存管托管业务创
造了新的需求。
4,截至2015年11月末，全国正常运营的网贷机构共2612家，撮合达成融资余额4000
多亿元，问题平台数量1000多家，约占全行业机构总数的30%.可以看出网贷行业规模较
小， 问题频出，在更严格的监管体系下自融，非法集资，类银行信贷，资管产品分销等诸
多业务形式将无处遁形，网贷行业规模短期可能会出现萎缩。
5,对银行而言，主要受益两点：1,部分网贷借款人转化为银行客户，对银行有利。但
网贷借款人信用水平通常低于银行本身中小客户，对银行吸引力未必很高;2,资金存管
收入。4000亿的余额本身就不大，规范后规模或再缩水，对银行业收入贡献微乎其微。此
外， 虽然在《办法》中对银行责任要求宽松，但存管业务或多或少绑定了银行信誉，银
行对中小平台的存管业务可能会较谨慎。整体而言监管细则对银行业短期影响有限。
[2016-01-03]银行行业：供给侧改革+二级市场新时代-2016年年度报告
股吧最新消息国金证券
供给侧改革的深远影响：随着供给侧改革全面推进和金融脱媒的深化发展，商业银
行将逐步摆脱宏观经济和政策对冲场所的身份，对银行业产生两大深远影响：1)供给侧
改革下去产能加速推进将驱动资产质量预期加速寻底， 决定银行估值的是资产质量预
期而非当期资产质量表现， 资产质量预期的改善消除的是多年来压制银行估值最大的
靴子。2016年，供给侧改革推进越坚决，过剩产能清退越坚定，由此带来的不良暴露压力
越大， 银行股越能涨。短期内的资产质量阵痛，预计将通过取消中国特色行政性风险指
标要求(150%最低拨备覆盖率)以及不良资产证券化推广试点缓解。 2)全方位的混业经
营为商业银行带来全新的成长空间，我们预计，2016年金融机构交叉持牌试点与监管体
系重构将齐头并进。
我国当前的分业监管体系不仅不符合“宏观审慎”原则， 连“微观审慎”都难以完全
确保， 建立由央行主导，并专设宏观审慎监管部门或机制的监管体系迫在眉睫。我们对
英， 美混业历程的分析表明：混业经营是供给侧改革在金融领域的最终落脚点，金融机
构间的交叉持牌是为了做大直接融资市场，而非存量业务重分割，混业经营实践和金控
集团的建立一般领先于针对混业法律的修订出台。
市场资金结构和偏好的积极变化：金融机构的所有业务可被归纳为经营风险和期
限错配，通过这两大类业务，金融机构分别获取风险利差和期限利差。过去10年，在多种
类型的刚性兑付资产和利率不敏感融资主体广泛存在的大背景下， 金融机构更加偏好
风险利差。2016年， 在"常态化低利率+供给侧改革下信用风险高发期+各类刚兑逐步打
破"的组合下，预计金融机构对利差的偏好将逐步从过去10年一直倚仗的风险利差转变
为期限利差， 资产负债期限错配力度将进一步加大。对金融机构而言，在负债短期化的
同时，尽可能锁定长久期较高收益资产将是重中之重，2015年下半年理财资金加杠杆配
置中长期利率债便是预演。站在当前时点， 一个最清晰，最有代表性的长久期资产策略
便是保险举牌。险资通过举牌低估值，高股息蓝筹股实现权益法入账从而锁定长期收益
率，是金融机构加大期限错配力度以更多获取期限利差的正确策略。
我们相信，险资举牌会在2016年继续上演，以资产配置为导向的保险举牌资金将成
为2016年权益二级市场增量资金的主力， 也是引领市场资金偏好朝着更有利于银行等
大盘蓝筹的方向转变的主力。预计对流动性和期限错配的监管将与保险举牌齐头并进，
但这与险资继续举牌并不矛盾， 明确监管原则是持续，常态化举牌行动的前提。另一方
面， 银行理财资金尽管对权益类资产配置意愿强烈，但投资自主性并不强，我们预计其
更多将扮演趋势跟随者和强化者的角色，而非趋势引领者。最后，有深度，有正确定价能
力的二级市场是在金融脱媒时代直接融资一级市场的必备配套设施， 大量以资产配置
为目标的大型机构投资者入场将与二级市场体量的扩大相辅相成， 这与此前由中小投
资者短线交易型风格主导的二级市场将有显着不同。
|
|
|
|
|
|
|