举措.
[2015-08-10]证券行业:7月业绩环比腰斩,上涨有待市场信心恢复
股吧最新消息平安证券
事项:
24家A股上市券商8月7日晚间全部収布2015年7月业绩情况,环比大幅下降,累计同
比保持增长.当月营收282亿元,净利121亿元,分别环比下降45%和52%.18家可比券商1-
7月营收2205亿元,净利1046亿元,分别同比增长253%和310%.除了东兴证券净利环比大
增81%,其他23家券商净利环比均下降.单月净利润环比增速最高的3家券商分别为东兴
证券81%, 方正证券-10%,安信证券-15%,下降幅度最大的3家券商为太平洋-170%,山西
证券-89%, 兴业证券-79%;1~7月累计净利润(除去东方证券,东兴证券,国信证券,申万
宏源,安信证券,国泰君安)同比增速最高的3家分别为光大证券940%,西部证券607%,东
北证券429%,同比增速最低的3家券商为中信证券221%,国金证券234%,海通证券239%.
平安观点:
业绩综述:我们认为造成7月份业绩环比大幅下降的主要原因是从6月中旬开始的
股市大幅下调造成的成交量萎缩,两融觃模下降,投资收益下降及IPO暂停.
经纪业务:7月日均股基成交额14546亿,环比下降15%,1~7月日均股基成交额11165
亿, 同比增长531%;投行业务:7月份股权融资一共796亿,其中IPO为零;1~7月股权融资
一共7413亿元,同比上升105%;7月份证券公司主承销重点债券(公司债,企业债,可转债
)828亿,环比增长173%,1~7月份证券公司主承销债券3166亿元,同比下降42%;自营业务
:7月沪深300指数下跌14.67%,较6月份的跌幅7.60%大幅加剧;中小板指数下跌13.16%,
较6月份的跌幅12.56%进一步扩大;创业板指数下跌13.33%,较6月份的跌幅18.09%有所
收窄.
融资融券:7月底融资融券业务余额1.37万亿,环比下降40%,较年初增长33%.
股权质押业务:7月份券商所做的股权质押业务标的券的参考市值1039亿, 环比下
降24%,券商在本月新增股权质押业务上的市场份额为49%.
投资建议:
券商的主要业务经纪,投资,两融,投行与股市强相关,因此券商的盈利能力仍很大
程度依赖于股市, 券商股的表现取决于我们对市场未来的预期.从8月第一周的数据来
看,股基日均9176亿元,交易量萎缩较严重,两融余额下降严重,一周下降近700亿,市场
仍处于降低杠杆的过程, 8月份券商净利润环比下降概率较大.短期内券商板块难有靓
丼表现, 其上涨有待于市场信心的恢复.我们关注标的:第一,综合类大型券商,包括光
大证券(汇金系券商资源整合受益标的), 华泰证券(低估值优势),海通证券(多元金融
思路), 招商证券(国企改革预期)等;第二,业绩高增长券商,包括东方证券,东兴证券,
西部证券,兴业证券,东吴证券等;第三,互联网券商锦龙股份.
风险提示:
证券行业改革低于预期风险,市场下跌的系统性风险.
[2015-08-10]证券行业:规范股权众筹,促进健康发展-动态跟踪
股吧最新消息华泰证券
银行:近期行业重要事件:1,央行发布货币政策执行报告.2,地方性AMC扩容至15家
民资涌进坏账银行.3,招商银行推出2015年度第一期60亿元员工持股计划.4,【南京银
行】中报净利36亿元,同比增24%;【华夏银行】中报净利润93亿元,同比增7%.
整体而言银行近期股价平稳, 估值处于阶段性底部,15年PB1.05倍,PE6.7倍,近两
周与超过400名机构投资者交流发现银行业持仓极低,绝大多数已经将银行出清2-4周.
下半年人民币国际化以及行业国企改革(如上周招行推进员工持股)等大趋势的发展仍
将是重要催化剂,行业中短期存在阶段性的机会.
现在的低估值已经将市场主要担心的业绩增速下降以及坏账率上升等问题反应的
比较充分了,同时利率市场化对银行股的负面影响边际效应递减.随着地方债务臵换的
持续推进,地方版AMC的推广,不良信贷资产证券化提上日程,银行业不良压力将可得到
缓解.建议持续关注国企改革预期较强的招行,兴业,光大,华夏以及优质城商行中的宁
波,北京等标的.
规范互联网股权融资, 促进互联网金融健康发展.8月7日在例行的新闻发布会上,
证监会宣布将开启对通过互联网开展股权融资中介活动的机构平台进行专项检查, 股
权众筹平台将迈入牌照化时代.主要针对私募股权众筹, 股权众筹,以众筹名义开展股
权融资活动的平台在资质,运行方面的合法合规性加以监督纠正.目的是通过整顿股权
融资平台在实际运行中的违法违规行为,引导股权融资平台围绕市场需求明确定位.重
点包括检查平台融资者是否进行公开宣传,向不特定对象发行证券,股东人数是否累计
超过200人,以及是否以股权名义募集私募股权投资基金等.本次核查若能规范边界,去
劣存优,将对于股权融资机构以及互联网金融行业发展是长期利好.在十部委发布互联
网金融文件后,相关互联网金融监管配套文件在逐一发布,未来互联网金融各个子领域
逐渐纳入监管范围,规范发展是方向,传统金融和互联网金融将相互促进,共同发展.
沪深交易所融券规则T+0改T+1, 促进市场健康运行.沪深交易所8月4日发布通知:
对《上海证券交易所融资融券交易实施细则(2015年修订)》, 《深圳证券交易所融资
融券交易实施细则(2015年修订)》进行了修订,明确规定投资者在融券卖出后,需从次
一交易日起方可偿还相关融券负债.融券交易改为t+1旨在限制多频日内回转交易, 降
低股票价格异常波动,利于市场平稳运行,通过规范交易规则利于两融和市场健康发展
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商业健康险个人所得税政策的试点迎来实质性操作阶段. 自5月6日国务院常务会
议决定商业健康保险享受个人所得税税收优惠,健康险税收优惠稳步推进.8月3日上海
市保监局公告上海市政府批准商业健康险个人所得税政策试点方案. 标志着上海是全
国首批试点商业健康险个人税优的城市之一. 商业健康险个人所得税政策是指个人通
过购买特定商业健康险,能够享受个人所得税减免的一项政策.未来将有不少企业主会
选择购买个人税收优惠型产品, 替代原有的商业健康险.发展商业健康保险,与基本医
保衔接互补, 可以减轻群众医疗负担,提高医疗保障水平,有利于促进现代服务业发展
和扩内需,调结构.
规范民间借贷,促进金融健康发展.8月6日最高法院发布《最高人民法院关于审理
民间借贷案件适用法律若干问题的规定》,规定:1)明确金融机构开展贷款业务不适用
本次相关规定;2)禁止从金融机构获得信贷后转贷的套利行为;3)P2P平台宣传其有相
关担保承诺的必须依法履行其担保责任;4)明确法律保护借贷利率区间(≤24%)与违法
借贷利率区间(≥36%).对民间借贷利率上限进行设臵在于规范借贷行为, 避免信贷乱
象,促进借贷行为走向健康轨道.
7月券商因市场大幅波动,业绩环比下滑5成左右.7月上证下跌14.3%,创业板下跌1
1%,7月交易量环比下降30%至1.3万亿,两融下降至1.34万亿.以及IPO暂缓导致7月券商
经纪,投行,自营和资本中介业务业绩收窄,上市券商业绩环比出现下降,但同比仍高增
长.