去杠杆的过程大部分已经结束了，A股的下跌空间也有限了。随着场外配资的清除，市场的压力也会越来越轻了，但是并不意味着股市马上就要上涨。股市就是散户和机构的博弈，在散户充满乐观的时候，主力机构是不会启动行情的。在人们心灰意冷，失望和绝望交加的时候，行情才会突然启动。

　　

　　低换手率决定投资的成就。换手率越低，收益率才会越高。中国基金平均换手率在150%~300%之间，竟然是美国的三倍之多，怪不得中国基金的总体收益远低于美国基金。在这个股市里，就是吃力不讨好，越积极，长期的收益越是打折扣。这就不难理解了，为何国际上的大赢家基本都是长期投资者。

　　

　　为什么换手率越高，长期的投资收益率会越低呢？简单，换手过多，上缴交易费和税收越多。不要小看了每个月全仓买卖两次所付出的费用，交易费万分之五，税收千分之一，每个两次月要付千分之四，一年就要贡献了4.8%的费用，其中还没包括红利税和过户费用，想想看，25年来A股平均收益率才15%啊！

　　

　　巴菲特一直推崇指数基金，为什么呢？因为指数基金的换手率很低，一般情况下，只有列入相关指数股的股票被替换掉，指数基金才会跟着换股调仓，长期投资，指数基金节约了大量的交易费用，这就是巴菲特推崇的原因。巴菲特本身平均持有股票17年，更是超长期低换手，所以挤进了亿万富翁豪的行列。

　　

　　长期投资，大大降低了换手率。我每年交易30%的筹码，相当于3.3年全仓换手一次，哈哈，接近美国基金，低换手率才能换来高回报率。据统计，指数基金虽然没有收益率排行榜前十名，但是长期以来却每年都能排名在前1/3。低换手率长期投资确保稳步增长。现在大家应该明白了为什么短线交易经常亏损了吗？

　　

　　价值投资持股为主，它是所有投资方法中换手率最低的一个派系，自然长期收益率率就会比较高了。很多人都明白长期投资一定会赚到钱，但是很多人却不愿意守候，找一大堆理由来说服自己，因为资金太少了，不适合投资，只适合博弈。难道靠赌就能赢吗？从去年2000点到了今天3000点你赢了吗？