经历过前一时段的调整后，二季度的行情被认为仍将以震荡为主。在此背景下，蓝筹股和成长股的投资机会谁更占优、以上市公司业绩作为主要参考还是更多着眼于未来前景、二季度重点投资机会将出现在哪些领域……券商人士发表了自己的观点。
本周，A股市场迎来了2018年第二季度的交易。经历过前一时段的调整后，二季度的行情被认为仍以震荡为主。在此背景下，蓝筹股和成长股的投资机会谁更占优、以上市公司业绩作为主要参考还是更多着眼于未来前景、二季度重点投资机会将出现在哪些领域……针对上述投资者关心的问题，来自六家券商的分析人士纷纷发表了自己的观点。
川财证券策略分析师邓利军
关注中期布局机会 首选绩优蓝筹
在川财证券分析师邓利军看来，二季度经济维持平稳、小幅回落态势。目前，出口结构多元化且对新兴市场出口增速更快使得贸易战背景下，出口短期仍维持一定增速；第二，资金偏紧导致投资增速面临回落压力，二季度流动性面临边际收紧。全球总量层面的流动性收紧使得一方面，中长期风格转换拐点可能已经来临。复盘历史显示风格转换需要满足政策、业绩和流动性三方面的条件：政策是核心，业绩滞后，流动性是加速器。当前一些条件已经满足：政策显现积极信号，业绩增速改善迹象明显，流动性边际变动面临不确定性。
另一方面，要从业绩和成长的角度考量选取优质成长。 “传媒、电子、创业板蓝筹等绩优成长是首选：传媒、电子的估值已经处于历史低位，创业板50业绩改善迹象显著好于创业板。成长性角度筛选四个新兴行业中的优质成长股：从净利和营收增长角度筛选出、生物科技、人工智能和云计算四个新兴行业中的工程机械其他专用设备、通用设备、仪器仪表、生物医药、半导体电信运营其他元器件8个二级子板块；从营收净利增速、ROE、PEG、人效指标和研发支出等角度筛选出四个新兴行业中的19只个股。”
此外，邓利军还建议从估值和盈利匹配度角度筛选蓝筹。“投资收益率和利润增速角度看银行、家电、医药、商贸等低估值蓝筹板块值得关注，可以逢低均衡配置。”
爱建证券策略分析师朱志勇
震荡格局未变 加大配置
对于2018年二季度A股的行情趋势，爱建证券分析师朱志勇认为，市场震荡格局未变。在此环境下，交易性占据了主导，涨幅过大的个股积累的市场风险也大，波动的概率也在加大。市场风格的转换也缘于此，白马蓝筹在经过长期上涨之后，中小创在长期下跌之后，估值都会有一个重新评判因此交易风格转换正在逐渐形成。在整个市场环境并未改变的情况下，市场未来更多的是风格的转换。
基于上述对于市场趋势的观点，在投资方面朱志勇建议从下至上选择个股。“从业绩增速和市场估值水平来看，市场目前处于企稳过程中，但是受制于经济增速和资金供给。估值水平也难以有大的提升空间，同时下行空间同样有限。”
震荡格局下业绩为先。朱志勇预计二季度市场维持震荡的格局。整体上，公司比行业更值得挖掘，个股比指数机会更大。主要的投资思路有四方面：
一是、周期类股票要降低配置。供给侧改革对于周期类如钢铁、煤炭等影响正在逐渐减小，中美贸易争端引发市场对于未来不确定性的担忧，上游周期类的产业配置应该逐渐减少，受益于新兴产业需求的上游资源仍可维持配置。二是、新兴产业的配置逐渐增加。看好智能制造、新能源汽车、新一代信息技术产业相关等发展相关行业包括环保、智能制造、新能源电池、集成电路、物联网、云计算、大数据等等行业的发展前景，未来有望保持高速发展，行业内的上市公司成长性和业绩乐观。相关公司山东威达(7.11 -0.84%,诊股)、先导智能(71.00 -2.20%,诊股)、大洋电机(6.11 -0.81%,诊股)、上海新阳(35.71 -1.49%,诊股)、汉威科技(14.51 -2.42%,诊股)、天源迪科(15.81 -5.72%,诊股)等。三是、新兴消费的成长性值得关注。游戏、影视、休闲服务、依然保持良好的发展势头，业绩和估值已具投资优势。三七互娱(17.52 -1.57%,诊股)、游族网络(21.42 +0.52%,诊股)、天威视讯(8.62 -2.71%,诊股)、德展健康(9.34 +10.01%,诊股)等。四是、主题性的机会依然会活跃。主题性的机会一直是市场的亮点，当然由于市场资金渐趋理性，对于主题的把握也需理性。看好粤港澳大湾区、国企改革、乡村振兴等相关主题性的投资机会，但由于主题性投资波动性较大，对于时点和收益的预期要理性。
山西证券(7.92 -1.37%,诊股)策略分析师麻文宇
淡化市场风格 坚持业绩为王
山西证券分析师麻文宇对于二季度市场趋势表态中性： “综合宏观经济、企业盈利、货币监管政策、流动性与估值多个维度考量，我们判断二季度A股将步入震荡蓄势阶段，走势前高后低，存在结构性投资机会。震荡市中仍然存在不错的结构性投资机会，关键是要守住业绩为王、龙头胜出的主线思维，精选个股，正视风险。”
具体来看力。大盘估值处于历史中位数以上，中小创在估值低位；行业中，家用电器的PE最高，超过历史90%分位；钢铁、轻工制造、食品饮料、电子的估值略微高于中位数；采掘、电气设备、国防军工、商业贸易、农林牧渔、公用事业、、传媒、银行、非银金融、综合的估值接近历史10%分位。
基于上述判断，麻文宇指出，淡化风格，死守业绩市场风格之争将逐步淡化，不建议大家去博弈风格的切换。 “同时我们也一直坚持，业绩为王可以作为贯穿全年的投资逻辑，与其押注风格，不如死守业绩。风格之争趋于均衡，效应弱化，建议投资者以业绩标准作为准绳来甄选个股，中长期持有。关注主板中绩优、低估、高分红的蓝筹龙马，中小创中业绩真实、内生成长的领军企业。”
关于二季度行业配置，其表示重点推荐三条主线：一、周期品涨价：建材 (玻璃、水泥)、化工 (维生素、农药、分散染料)、钢铁、造纸；二、景气度提升：民航、机械、新能源汽车；三、价值蓝筹&资金偏好：大金融、医药 (消费升级、创新药、仿制药)。
渤海证券策略分析师周喜
风格或现反复 优选估值与业绩匹配股
渤海证券策分析师周喜指出，从宏观经济来看，2018年1-2月工业生产回升较快，强于市场预期。 “总体来看，尽管经济数据超预期，但下行压力已初步显现。面临贸易战阴霾，消费和地产投资均难以依仗，制造业投资本身承受负面影响，但考虑到产业基金对新动能的推进增速应能保持相对平稳。”
从外围市场情况来看，其认为3月结束的美联储议息会议如期宣布加息的同时，鲍威尔的言论明显偏鹰，利率点阵图也表今年内至少还将加息两次；面对联邦基金利率的上调，国内央行小幅提升了逆回购招标利率。 “尽管美联储加息靴子落地，但是国内强
4月份左侧看蓝筹右侧看科技
方正证券分析师王辉表示，上周结束了3月份的交易，同时一季度K线收官。分化是最突出的市场特点，蓝筹指数不仅连续两个月收阴，而且收出了季度阴线，沪综指及更是收出了两根季度阴线，而以创业50为代表的科技指数则收出月线两连阳，季度线也随之收阳，八二现象非常明显。“指数的相互背离说明市场趋势仍处于不确定状态，不管是单边上涨或是单边下跌均需要指数的相互印证，不过从操作的角度，依据年K线策略，下月开始不妨以左侧交易的角度逢低吸纳蓝筹股，因为蓝筹指数保持强势的话，出现两个月的调整并在年线附近徘徊，可以视为一次很好的左侧试盘的机会。况且产能周期进入二次启动的时间窗口。”王辉分析道。