猜想一：股指逐步企稳？

 

　　实现概率：80%

 

 

　　具体理由：多重负面因素的影响下，上周沪深两市再次全线下跌，四大股指跌幅均超2%。有分析认为，虽然央行释放了定向降准的积极信号，但上周降准主要是对去杠杆、严监管后出现的社会融资规模大幅下降后的适当修复，市场仍难出现大量的增量资金。在外围环境的不确定性导致A股市场整体风险偏好受到较大压制的背景下，短期大盘或仍难有表现。

 

　　国寿安保基金表示，近期风险持续发酵，依然对市场构成压制，特别是来自国外的风险冲击不可控。美国商务部对中兴实施限制并表态强硬，贸易摩擦仍如达摩克利斯之剑。这也引发市场对于未来外部冲击的担忧。此外，由于缴税原因，国内资金面偏紧，Shibor短端利率继续上行，而降准资金要在4月25日才开始释放，对短期市场也产生了压力。

 

　　不过，国寿安保基金认为，对短期波动不必过于恐慌。市场缩量下跌，说明投资者对进一步大幅调整并不认可，加之权重股价格也处于低位，预判后市维持震荡格局，下跌空间有限。近期每次市场大幅调整，都能看到北上资金持续流入的身影，从3月26日起陆股通已连续14个交易日净流入，合计买入383.97亿元，配置型资金持续流入，中期市场仍将向好。

 

　　应对策略：分析建议以防御为主，逢低关注现在的成长股、未来的蓝筹股，主题方面的国企改革、军工、芯片等。

 

　　猜想二：军工股持续领跑大市？

 

　　实现概率：80%

 

　　具体理由：受地缘政冶紧张等催化剂不断影响，近期军工股反复活跃。分析人士认为，国防支出增速在较高水平，上市公司业绩有望迎来超预期增长，加上2018年资本证券化、科研院所改制、定价机制等改革持续深入，军工板块或持续表现强势。

 

　　国泰君安表示，近期连续的事件性催化剂有望助力军工短期行情，长期来看，各国军演只是大国博弈加剧的缩影，在国际秩序加速重构背景下，军费刚性扩张，装备升级牵引，国防工业迎来发展大周期。

 

　　广发证券指出，国际局势紧张情况的加剧将促使相关国家军费进入增长区间，带动武器装备采购规模的提升，从而造成军工企业业绩的增长。从过往的经验来看，国际局势是军工行业投资的重要催化剂之一，在其他因素不变的情况下，国际局势的紧张将带动军工股估值的抬升。

 

　　申万宏源分析师指出，军工板块中长期基本面向好，短期情绪催化带来反弹，未来有望在龙头股带动下走出中长期行情。中长期来看，随着国际形势变化和国内政策趋稳，坚定强军乃是强国理念的重要组成，伴随着强军政策的逐步推进，强军新目标的确定性和迫切性加强，叠加以采购周期、型号释放、订单确认及政策密集发布等诸多利好因素催化，军工存在长期投资机会。

 

　　应对策略：分析建议可重点关注中航飞机、中航沈飞、中直股份、中航光电、中航机电、中航电测、航发动力、国睿科技、四创电子等个股。

 

　　猜想三：成长股反复活跃？

 

　　实现概率：80%

 

　　具体理由：近期创业板股整体表现优于权重大盘股。分析认为，蓝筹股在经过去年及此前的上涨，估值修复已经到了一定的阶段，且不少个股的估值也在逐渐与国际接轨，很多投资者可能认为现在获得超额收益的机会相比从前有所下降。而成长股在经过此前的“沉淀”，后续有较大的表现机会。

 

　　长信基金权益投资团队指出，以中小创为代表的部分成长龙头，估值很大程度上得到消化，已经出现布局价值。从中长期来看，新旧动能切换大势所趋，政策加大对新技术、新产业、新业态、新模式的支持力度的信号明确，优质新经济公司将更被A股市场认可，未来盈利预期和流动性预期的改善进一步推进成长股行情。

 

　　富国转型机遇拟任基金经理曹文俊认为，白马蓝筹估值水平已普遍超越海外同行业的估值水平，估值修复行情告一段落。纵向来看，目前白马蓝筹估值位于2007年以来中位数左右的位置，而中小盘和创业板的估值则分别比中位数低13%和5%左右，天平将向中小创倾斜。

 

　　信诚盛世蓝筹基金经理吴昊表示，市场对新旧动能转换实现高质量增长的信心将进一步加强，且截至目前，完成一季报预披露的中小创公司总体实现了较快的增长，仍维持成长股全年占优的判断。

 

　　应对策略：机构给出了中小创版“漂亮50”组合的选股依据：市值在70亿元-500亿元、最近5个季度归母净利增速大于20%、市盈率小于50倍等因素。

 

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