周五晚间，伊朗在关键石油咽喉举行空中演习，美油日内上涨2%，布油触及80美元关口，接近4年来最高水平。然而，分析师却警告称，目前油价的涨势并不会持续。

 

　　最近，市场对于伊朗原油出口受限的担忧进一步升温，油价居高不下。周五晚间，WTI原油日内涨幅扩大至2%，刷新一个月高位；布伦特原油触及80美元/桶关口，日内涨2.3%，逼近四年来的最高水平。据报道称，美国制裁在即，伊朗在关键石油咽喉附近举行了空军演习。

 

　　媒体称，伊朗军方和伊斯兰革命卫队在波斯湾地区部署了飞机和直升机，以备进行演示。伊朗空军发言人表示，此次演习是对伊朗敌人的警告，任何对该国的军事行动将引发“迅速而严厉的”回应。能源公司和石油的主要工业买家担心，未来油价还将继续上涨。

 

　　中小型石油生产商通常会采取卖出期货合约的对冲方式来提前锁定未来的价格。不过，因为担心美国一旦对伊朗石油行业实施制裁，油价可能会进一步上升，生产商今年的对冲规模有所下降。而对于航空公司等大型石油消费者来说，他们却开始积极对冲未来一至两年内的燃料采购，防止原油价格猛涨而带来成本风险。

 

　　结果是，期货市场的供需不平衡导致长期油价上涨，2019及2020年交割的原油期货价格已升至三年多以来的最高水平，2019年12月交割的布伦特原油价格已超过了75美元/桶。今年迄今为止，该期货合约价格的涨幅超过了30%，而最近交割的布油合约和现货价格仅上涨了20%左右。

 

　　Commodities Trading Corporation的联合创始人、前摩根士丹利石油交易商Thibaut Remoundos表示，现在油市的热点话题并不是每桶80美元，而是期货价格曲线后端的形势。石油生产商预计未来油价上涨，因此卖出布油期货合约用以对冲的交易量正在减少，而航空公司等主要消费者也出于同样的原因而大肆买入，上一次出现如此巨大的规模还是在2007年。

 

　　一项追踪公司文件和备案的数据显示，在今年第二季度末，生产商在未来12个月内的总体对冲水平仅为30%，而在2017年底，该数字为38%。未来两年的对冲水平为19%，也低于此前的25%。这表明生产商希望未来的原油产出有更大一部分能够以更高的价格卖出。

 

　　能源咨询公司Petromatrix的分析师Olivier Jakob表示，目前市场最担心的是美国对伊朗实施制裁的影响，预计伊朗原油出口至少下降100万桶/日，加剧供应紧张的局面。但Jakob也警告称：

 

　　“生产商可能正在观望伊朗局势是否会对原油短期价格产生上行压力，但因此而得来的收益可能并不长久。虽然美国在政治上施加的压力十分巨大，但价格上涨将对需求产生负面影响。因此，油价可能难以维持强劲的反弹。”

 

　　美国总统特朗普周四在社交媒体上再次抨击高油价，命令欧佩克现在必须降低油价，希望各产油国能弥补伊朗原油的损失。因此，该公司另一位创始人Mark MacLean也赞同Jakob的看法，认为油价的反弹并不能持续下去，未来四周将是原油生产者今年的最佳对冲机会。原油多头们要抓紧这所剩无几的时间了。