《廖英强新浪博客晚间点评》2016年/5月27日：晚间视频直播

　　

　　过去两周来市场持续为美国联准会（Fed）今年内将升息预做反应，导致美国短期公债殖利率大幅上升，国际股市承受压力，美元也全面回升。Fed官员最近相继谈论升息的可能性，是希望藉此来增强市场对升息的预期，而在当真升息后市场不会激烈动荡。Fed此举也是为了逐步抽走股市泡沫。

　　

　　尽管美国劳动市场持续改善，且出现工资终将上升的信号，但3、4月全球市场几乎完全不认为今年内会升息，主要原因有二：第一，去年12月虽然升息，但元月中全球股市出现重挫、新兴货币大贬，且商品价格崩跌后，Fed态度一面倒地转向"鸽派"；第二，国际经济仍脆弱，尤其是新兴市场，被视为美国经济一大威胁，甚至出现一些美国可能陷入衰退的警讯。

　　

　　因此部分Fed官员担心市场已严重"低估"升息可能性；同时由于美元意外大贬及股市明显回升，也使Fed短期内拥有较大政策弹性。于是一些决策官员公开谈话，藉以矫正市场预期，而Fed会议纪录也显示可能提前升息。

　　

　　值得注意的是，这些谈话不只是在强调2016年内可能升息，还更明白地提到只要某些条件获得满足，6月便可能升息，而且今年内不只升息一次。

　　

　　Fed到底是否会在6月中升息，端赖三项因素。第一，美国经济持续出现疗癒信号，尤其是每月就报告证实劳动市场的闲置人力进一步减少，工资上升，每周工时延长，及劳动参与率回升；第二，金融市场尽管可能修正，但不会对流动性及整体机能造成重大干扰；第三，各种迹象显示英国6月23日"脱欧"公投后仍将留在欧盟。

　　

　　在此同时，还要观察Fed官员是否继续藉机表达可能提前升息。

　　

　　Fed这种"控管预期"作法，是为了使市场对升息做有秩序的反应，以便顺利进行货币政策逐步"正常化"。"正常化"并非纯粹基于经济考量，而是反映出Fed内部愈来愈认为，如果不能平顺地矫正过度宽松的货币政策，Fed将长期且过度地介入资产价格，使未来发生严重不稳定的威胁升高。