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你怎么看股息率_股息是否重要
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不少投资者都会根据股息率作为选股的因素之一。 在实际操作中，有一些散户朋友经常强调收息的重要性，也有些人觉得收息带来的现金流可用来建立财务自由。
底股息对选股是否重要?
尽管炒股侠对股息的看法跟别人不一样，这里带出一个重点 : 股票的回报是由股票的买卖差价和股息两个部分组成。 无论你是短炒还是长揸，投资或是博弈，任何股票的回报都是以这两个部份组成，这是无可否认的事实。
其次，所有股市中的散户也该知道 “除净” 这个名词。 股息的派发是由股价中抽出来。 在数字上而言 (不计其他因素如每股资产值的变化和买卖股票的少量手续费等) ，股息是完全不会带来额外的现金流。 所以，上市公司分派的股息和物业的租金回报，是两个完全不同的概念。
若现金流是投资的首要目的，我定必选择物业投资，或其他真正产生现金流的工具。 股息根本不是真正的现金流。 而买股票的话，炒股侠的思维是把股息用来再投资 (作为现金的一部分等待其他投资机会，或者买值得买进的股票) ，我从不把股息当成个人开支的现金流。
记得数年前曾看过一本书，在道指中，以过去30年为例，有学者以一篮子高息股作为一个指标基金。 若不把股息再投资，这基金的升幅跟不上大市的升幅。 若把股息再投资 (假设股息是马上用来买相同股票 )，这基金的升幅也只是跟大市相差无几，略为优胜而已。
不过, 股息依然是炒股侠选股的重要因素之一。 我会把股息 (正确点说，应该是派息比率和现价计的股息率) 看成是其中一个选股指标，正如PE, PB也有指标的功用。
若一间公司的利润来自一个没有自由市场竞争的专利行业，如铁路运输，水管舖设，电力输送，公路收费，大型土地租务等等，现金流稳定，行业也不容许新来的竞争者，此类公司大多数也有稳定的派息比率。 而股息率跟市况的现价构成一个反比的关系。 由于股价的上下波幅所影响，所以股息率理应在一个模糊的区间徘徊。 此类公司和股息率的波动区间，(加上一些基本因素如合理的负债，资产值的变化，PE的波动区间) 对炒股侠而言，足以构成一个值得研究的对象。
由上年年中开始，空闲时便未雨绸缪，不停搜索此类型股票，自制一个指数基金，称为 “沉闷行业 + 派息比率固定基金” 。 撞上股市的大调整什至股灾，此基金当可进入实战阶段，大派用场 。
正如本年年中突如其来的大调整，炒股侠细心观察下，数位基金成员的股息率过高，远远超出了此前数年的模糊摆动区间，再加上公司其他基本因素的考虑，随即派遣了数名基金成员进行实战，效果不错，也对此基金旗下 “成员们的特性” 加深了认识。
作为其中一个选股指标，股息当然还有其他功用。
某些投资者常说 : 应把股票当成一盘生意去看，买股票等于看好此公司的生意前景。
如果从一盘生意的角度去看的话，身为一名投资者，应该宁愿公司不派股息，把现金留在公司内。 理论上，既然投资者看好公司的前景，对管理层的能力毫无怀疑，应该相信管理层可把资金运用得宜，在将来为他带来更可观的回报。 即是说，对于同一笔资金 (股息) 的运用，此公司给投资者的回报大于投资者把股息再投资的回报。
巴菲特的上市公司Berkshire Hathaway从来没有派息，但此公司不乏支持者，也是出于相同的道理。 投资者对此公司管理层 (巴菲特本人) 的能力十分信任，相信他可把资金为股东带来更大的回报。 这情况下，投资者宁愿不要股息，十分合理。
这样的话，买收息股的原因是什么? 当然不是为了额外的现金流了。
对炒股侠而言，买收息股的原因，正正是因为炒股侠对管理层的能力没有足够的信任或彻底了解。 我也相信，身为一位散户，把自己幻想成公司管理层的一份子，或认为自己可从年报看清公司的全盘生意，或懂得对公司的利润作出准确预测，是一个天真的想法。
公司持续维持稳定的派息比率，对于公司的长期稳定性而言，是一个指标之一。 而从长线而言，股息率的模糊波动区间，也可看成是市场对公司估值过高或过低的指标之一。 这个股息率的模糊波动空间，是炒股侠选股的个人看法。
众所周知，香港股市中有不少老千股，造假帐或利用会计式的掩眼法去夸大公司利润也十分普遍。 若公司拥有长时间的稳定派息比率和股息率，至少可以说明公司的利润比较 “实在” 。 (当然，即使高息股也有机会或不同手法去造假，但在此不作详细讨论。) 起码，公司派出来的股息是真金白银从公司的帐户拿出来的，此行动或多或少减低了买中老千股的风险。
若以战场上的攻守为比喻的话，利用股息 (派息比率和股息率) 做指标，是因为我未有完全看清对手的路数，也没有信心对他的行动有准确的预测，这指标可算是防守性的选择。
另外，投资人应该尝试去认清公司派息的由来。 如果公司的派息来自售卖核心资产后所得的现金，已大大影响公司的稳定性。 只要留意公司发出的通告，这一点不难确认。 其次，如果公司没有利润，派息来自公司的债务，管理层的作风很有问题。 这一点也应不难认清。
若要认真讨论的话，还有很多不同的派息状况可以说明，但这些都是对公司内部业务的讨论，不是本文章的重点。 炒股侠也知道有股民朋友对这个话题比我有更深刻的见解。
虽然今年还有数个交易日才结束，但我相信股票回报率不会有太大的差别。 所以炒股侠决定先行作出回顾。
若年底数个交易日的回报率突然急升，炒股侠当然没有兴趣再写一篇文章大大宣扬一番，再沾沾自喜地声称自己看通了市场上某部分投机者的操作而轻松获利。
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