在运动会场，你会看到一些人，体型修长，腿部肌肉线条匀称，跨开大步跑步，一点也不会喘。一见到这些人，你知道自己在场上绝对跑不赢他们。在运动时，你会对自己的能力等级有确实的体认。

　　

　　但在选股时呢?

　　

　　假如选股是一个竞技活动。利用下班时间研究一下的投资人，有多少胜算?假如这是一个比谁努力付出比较多的活动，下班才有时间研究的人，比起整天钻研市场的专业投资人，谁才有胜出的机会?

　　

　　假如选股的功力，可以像运动能力一样外显于体态，假如散户看得到自己是在跟什么人在竞争，一见到这些人，散户会知道自己没有胜算。

　　

　　为什么有那么多毫无胜算的人要参加选股这个活动，有几个原因?

　　

　　首先，和跑步等运动竞赛不同，选股活动是看不到对手的。你不知道卖出去的股票是谁在接手，你不知道买进的股票是谁在出脱。你不知道为什么你想卖出，你看来已经没有上涨希望的股票，会有人要接手。你也不知道为什么你想买进，所谓看好的股票，为什么有人要出脱。你根本不知道，到底这场交易中，是你知道的多，还是交易对手知道的多。你只是自以为多知道一点，其实太常见的状况是，你就是那个被利用的人。

　　

　　其次，金融业界和媒体喜欢歌颂自行选股的美好。对于券商来说，投资人自行选股，买进卖出，才有交易量，也才有佣金收入。客户交易愈多愈好。对于媒体来说，自行选股才有故事性。比起通用但枯燥的投资原则，报导一些容易吸引投资人注意的故事，显然是条简便之路。投资人假如相信这些为自己着想的业者，以为自行选股会是个有回报的游戏，那么成就的是这些业者，而不是自己的绩效。

　　

　　最后，选股活动有运气成份。跑步的时候，差一秒都是输。你说对手会抽筋、中暑、吃坏肚子?这都是机会很低的事。这种运动竞赛，输赢之间表现的几乎完全是实力的差距。

　　

　　选股不同。选股有可能单靠运气就得到出类拔萃的成绩。面对一支股票，选择就是买或卖。从极端状况来看，用一个完全没有大脑的铜板来帮你决定，它也是在这两个动作中择一进行。在另一极端，有一个掌握到关于这支股票的某特殊消息，全市场只有他一人知晓的投资人，他所做出的决定，也是买或卖。很有可能，没有大脑的铜板选择了和有独门消息的人一样的答案。

　　

　　一般投资人的状况是比较像铜板或是掌握独家利基的人?大多自行选股的人以为自己比较像后者，其实他们大多是前者。投资人研究什么?公开的财报、已知消息等等。研究公开的消息，对于投资没有助益。因为股价中早已反应这些消息。除非投资人能从这些公开讯息中，看到别人看不到的事。

　　

　　大多投资人以为自己有研究，其实他的”研究”只是丢铜板前的喃喃自语，运气将决定结果。一旦铜板开出，果真中奖，自行选股的人会说，刚丢铜板前念的咒语可真有效。下一次一定要念后再丢。当然，自行选股的人不会认为自己在丢铜板。基于某种自尊与对市场运作的错误认知，他们始终以为自己正在做出伟大的决定。

　　

　　常常跑步，在一个八人的小队中，我还是在平均之下。我很高兴，这种状况绝对不会发生在投资的时候。我不练就任何挑选股票的能力，简简单单，轻轻松松，买进指数型基金或ETF，我知道在这个投资竞技场上，我绝不会落在平均之下。不论是股票、债券还是REIT，我都不必练习，指数化投资保证在这三个不同类别的竞技场上，我的成绩都不会在平均之下。

　　

　　每当在操场上汗如雨下、气喘嘘嘘时，我就在想，指数化投资这个那么好的提议，怎会有人拒绝使用呢?炒股侠股票学习网(www.chaoguxia.com)整理编辑