什么是总资产净利率和净资产收益率

　　在财务分析指标中有两个非常相似的盈利能力分析指标，即总资产净利率和净资产收益率。两个看似很古板的指标，分析起来却能说明很多问题，非常有意思。首先我们先来认识一下这两个指标：
　　
　　总资产净利率＝营业净利率*总资产周转率
　　
　　＝（净利润/营业收入）*（营业收入/资产总额）
　　
　　＝净利润/资产总额
　　
　　净资产收益率＝总资产净利率*权益乘数
　　
　　＝（净利润/资产总额）*（资产总额/净资产）
　　
　　＝净利润/净资产
　　
　　两个看似很普通的财务指标，却隐含着很多财务信息，对企业的经营管理提供了很多有价值的参考依据。总资产净利率高了，当然净资产收益率也就高；而净资产收益率高，并不一定总资产净利率也高，这和企业的资本结构有着相当密切的关系。举个例子：
　　
　　假设某人有100万元，再借了200万，经营了一年，赚了20万。那么，这个人净资产=100+20=120万，负债200万，总资产=120+200=320万，权益乘数=320/120=2.666667，总资产收益率=20/320=0.0625，净资产收益率=20/120=0.1667，净资产收益率=总资产收益率*权益乘数=0.0625*2.67=0.1667。
　　
　　可见这两个指标都是衡量利润与投入资产的关系，一个是与总资产的关系，一个是与自有资产的关系。在总资产利润率一定的情况下，多搞点负债的钱，那么你的净资产利润率会很高。再举一例：
　　
　　某人用自己的100万经营一年，赚了10万，还有一个人用自己的10万加上借来的90万经营一年，也赚了10万。他们的总资产利润率一样，但净资产利润率不一样。第一个人百分之百的净资产经营，第二个人高负债的经营9：1，权益乘数10倍。
　　
　　这样看来，在净利润一定的前提下，举债越高净资产收益率就越高，那是不是举债越多就越好呢？答案当然是否定的。高负债意味着高风险，如果企业遇到临时资金周转困难时，高额的利息负担，会使企业难以应付，一旦局面失控，后果是无法想像的。
　　
　　由此看来，无论任何公司,都不能仅仅以这两个指标来分析它的好坏。这两项指标越高一方面说明资产使用效率高，同时还要考虑到资产负债率是否很高、是否要付出高额的资金成本，资产周转率是否合理、实现的收入能否及时变现等等，都会影响到这两项指标对盈利能力反映的真实程度。财务指标服务于经营决策，对于指标的提供者一定要做到及时而又准确，而对于指标使用者更要结合多方面因素、慎之又慎，毕竟决策的好坏对企业的经营发展起着至关重要的作用！