大纲要求：
　　
　　掌握金融期权的定义和特征；金融期货与金融期权在基础资产、权利与义务的对称性、履约保证、现金流转、盈亏特点、套期保值的作用与效果等方面的区别；权证的定义、分类、要素；发行、上市与交易；可转换债券的定义和特征；可转换债券的主要要素；附权证的可分离公司债券的概念与一般可转换债券的区别。
　　
　　熟悉金融期权按选择权性质、合约履行时间、期权基础资产性质划分的主要种类
　　
　　一、金融期权的定义和特征
　　
　　（一）金融期权的定义
　　
　　期权又称选择权，是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的基础工具的权利。
　　
　　期权交易实际上是一种权利的单方面有偿让渡。期权的买方以支付一定数量的期权费为代价而拥有了这种权利，但不承担必须买进或卖出的义务；期权的卖主则在收取了一定数量的期权费后，在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。
　　
　　（二）金融期权的特征
　　
　　主要特征在于它仅仅是买卖权利的交换。
　　
　　与金融期货相比，金融期权的主要特征在于它仅仅是买卖权利的交换。期权的买方在付了期权费后，就获得了期权合约所赋予的权利，即在期权合约规定的时间内，以事先定的价格向期权的卖方买进或卖出某种金融工具的权利，但并没有必须履行该期权合约义务。期权的买方可以选择行使他所拥有的权利；期权的卖方在收取期权费后就承担着在规定时间内履行该期权合约的义务。即当期权的买方选择行使权利时，卖方必须无条件地履行合约规定的义务，而没有选择的权利。
　　
　　（三）金融期货与金融期权的区别
　　
　　1.基础资产不同
　　
　　凡可作期货交易的金融工具都可用作期权交易。可用作期权交易的金融工具却未必可作期货交易。只有金融期货期权，而没有金融期权期货。一般而言，金融期权的基础资产多于金融期货的基础资产。
　　
　　2.交易者权利与义务的对称性不同
　　
　　金融期货交易双方的权利与义务对称。金融期权交易双方的权利与义务存在着明显的不对称性。对于期权的买方只有权利没有义务，对于期权的卖方只有义务没有权利。
　　
　　3.履约保证不同
　　
　　金融期货交易双方均需开立保证金账户，并按规定缴纳履约保证金。在金融期权交易中，只有期权出售者，尤其是无担保期权的出售者才需开立保证金财户，并按规定缴纳保证金，因为它有义务没有权利。而作为期权的买方只有权利没有义务。它不需要交纳保证金，它的亏损最多就是期权费，而期权费它已付出。
　　
　　4.现金流转不同
　　
　　金融期货交易双方在成交时不发生现金收付关系，但在成交后，由于实行逐日结算制度，交易双方将因价格的变动而发生现金流转，即盈利一方的保证金账户余额将增加，而亏损一方的保证金账户余额将减少。当亏损方保证金账户余额低于规定的维持保证金时，亏损方必须按规定及时缴纳追加保证金。因此，金融期货交易双方都必须保有一定的流动性较高的资产，以备不时之需。而在金融期权交易中，在成交时，期权购买者为取得期权合约所赋予的权利，必须向期权出售者支付一定的期权费，但在成交后，除了到期履约外，交易双方将不发生任何现金流转。
　　
　　5.盈亏特点不同
　　
　　金融期货交易双方都无权违约、也无权要求提前交割或推迟交割，而只能在到期前的任一时间通过反向交易实现对冲或到期进行实物交割。其盈利或亏损的程度决定于价格变动的幅度。因此，金融期货交易中购销双方潜在的盈利和亏损是有限的。在金融期权交易中，期权的购买者与出售者在权利和义务上不对称，金融期权买方的损失仅限于他所支付的期权费，而他可能取得的盈利却是无限的，相反，期权出售者在交易中所取得的盈利是有限的，仅限于他所收取的期权费，损失是无限的。
　　
　　期货盈亏：
　　
　　6.套期保值的作用与效果不同
　　
　　利用金融期权进行套期保值，若价格发生不利变动，套期保值者可通过执行期权来避免损失；若价格发生有利变动，套期保值者又可通过放弃期权来保护利益。而利用金融期货进行套期保值，在避免价格不利变动造成的损失的同时也必须放弃若价格有利变动可能获得的利益。
　　
　　并不是说金融期权比金融期货更为有利。如从保值角度来说，金融期货通常比金融期权更为有效，也更为便宜，而且要在金融期权交易中真正做到既保值又获利，事实上也并非易事。
　　
　　例：投资者持有1股股票，并进行套期保值：①期货空头：3个月后，以10元/股卖出；②买入看跌期权：3个月后，以10元/股卖出
　　
　　3个月后股价 8 10 12
　　
　　股票盈亏 -2 0 2
　　
　　期货盈亏 2 0 -2
　　
　　期权盈亏（忽略期权费） 2 0 0
　　
　　二、金融期权的分类
　　
　　（一）根据选择权的性质划分，金融期权可以分为看涨期权和看跌期权。
　　
　　看涨期权也称认购权，指期权的买方具有在约定期限内（或合约到期日）按协定价格（也称敲定价格或行权价格）买入一定数量基础金融工具的权利。交易者之所以买入看涨期权，是因为他预期基础金融工具的价格在合约期限内将会上涨。如果判断正确，按协定价买入该项金融工具并以市价卖出，可赚取市价与协定价之间的差额；如果判断失误，则放弃行权，仅损失期权费。
　　
　　看跌期权也称认沽权，指期权的买方具有在约定期限内按协定价格卖出一定数量金融工具的权利。
　　
　　（二）按照合约所规定的履约时间的不同，金融期权可以分为欧式期权、美式期权和修正的美式期权。
　　
　　欧式期权只能在期权到期日执行。
　　
　　美式期权则可在期权到期日或到期日之前的任何一个营业日执行。
　　
　　修正的美式期权又称百慕大期权或大西洋期权，是指可以在期权到期日之前的一系列规定日期执行。
　　
　　（三）按照金融期权基础资产性质的不同，金融期权可以分为股权类期权、利率期权、货币期权、金融期货合约期权、互换期权等。
　　
　　1.股权类期权：与股权类期货对比记忆