ZS＝(1/34．4)×（22×50＋7×80＋7×100＋12×120）

　　

　　＝103．48

　　

　　C．综合指数形式的股票指数在综合指数中，入选的股票为所有上市的股票，其权数为各自的总股本，其表达式如下：

　　

　　ZSt＝K×（Pa×Ga＋Pb＋Gb＋Pc×Gc＋Pd×Gd＋Pe×GE）

　　

　　Ga、Gb、Gc、Gd、Ge分别是股票A、B、C、D、E的总股本。

　　

　　在基准日，股票指数为ZS0，将股票指数的基点定为100点，则可求出系数K。

　　

　　100＝K·（20×100＋8×400＋6×1500＋10×2000＋2×2    ）

　　

　　K＝1/742

　　

　　股票指数的表达式为：

　　

　　ZSt＝(1/742)×（Pa×100＋Pb×400＋Pc×1500＋Pd×2000＋Pe×2    ）

　　

　　昨日的收盘指数为：

　　

　　ZS＝(1/742)×（22×100＋7×400＋7×1500＋12×2000＋1×2    ）

　　

　　＝64．55

　　

　　道·琼期形式、成分股形式和综合指数形式的股票指数昨日的收盘指数分别为105． 88点、103．48点和64．55点。虽然股票的价格变化都一样，但由于各种股票指数所选的投资组合不同，其指数的涨跌幅度及变化方向就不一样。

　　

　　若股民在基准日以收盘价分别投资于这三种投资组合，因道·琼斯形式的股票指数中的投资组合只包含有前三只股票，且权数都为1，当股票价格发生变化后，股票指数上涨了5．88％，故持有这种投资组合的股民，其现在的投资收益率为5．88％。而成分股形式股票指数的投资组合包含前有四种股票，且权数分别为50、80、100、120，当股票价格发生变化后，故上涨的幅度就比道·琼斯形式的股票指数要小一些，只有3．48％，故持有这种组合的股民的投资收益率为3．48％。而综合指数的投资组合包含了所有的股票，且权数为100、400、1500、2000、2    。若股民选择这个投资组合投资，当股票价格发生变化后，虽然有三种股票价格上涨，但由于股票B、E的价格都下跌，且股票E的权数最大，所以综合指数不涨反跌，股民就要遭受35．45％的投资损失。

　　

　　从上面的比较可以看出，不同股票指数的涨跌反映的是不同投资组合的投资收益率。不论是那一类型的股票指数，它反映的是一个投资组合市值的变化情况，即使股市大部分股票上涨或是下跌，股票指数也不一定随之而涨跌。但当全部的股票发生齐涨或齐跌时，毫无疑问，哪一个投资组合的市值都会同时增加或减少，其股票指数的运动方向也会相同，但由于相对持股比例的不一致，其涨跌幅度也将不可能相同。