净资产收益率分析方法

 

　　净资产利润率的概念

　　

　　净资产收益率又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是衡量上市公司盈利能力的重要指标。是指利润额与平均股东权益的比值，该指标越高，说明投资带来的收益越高;净资产收益率越低，说明企业所有者权益的获利能力越弱。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。

　　

　　一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。

　　

　　企业资产包括了两部分，一部分是股东的投资，即所有者权益(它是股东投入的股本，企业公积金和留存收益等的总和)，另一部分是企业借入和暂时占用的资金。企业适当的运用财务杠杆可以提高资金的使用效率，借入的资金过多会增大企业的财务风险，但一般可以提高盈利，借入的资金过少会降低资金的使用效率。净资产收益率是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。

　　

　　净资产利润率的因素分析

　　

　　(1)净资产收益率的影响因素：

　　

　　影响净资产收益率的因素主要有总资产报酬率、负债利息率、企业资本结构和所得税率等。

　　

　　总资产报酬率

　　

　　净资产是企业全部资产的一部分，因此，净资产收益率必然受企业总资产报酬率的影响。在负债利息率和资本构成等条件不变的情况下，总资产报酬率越高，净资产收益率就越高。

　　

　　负债利息率

　　

　　负债利息率之所以影响净资产收益率.是因为在资本结构一定情况下，当负债利息率变动使总资产报酬率高于负债利息率时，将对净资产收益率产生有利影响;反之，在总资产报酬率低于负债利息率时，将对净资产收益率产生不利影响。

　　

　　资本结构或负债与所有者权益之比

　　

　　当总资产报酬率高于负债利息率时，提高负债与所有者权益之比，将使净资产收益率提高;反之，降低负债与所有考权益之比，将使净资产收益率降低。

　　

　　所得税率

　　

　　因为净资产收益率的分子是净利润即税后利润，因此，所得税率的变动必然引起净资产收益率的变动。通常.所得税率提高，净资产收益率下降;反之，则净资产收益率上升。

　　

　　下式可反映出净资产收益率与各影响因素之间的关系：

　　

　　净资产收益率=净利润/平均净资产

　　

　　=(息税前利润-负债×负债利息率)×(1-所得税率)/平均净资产

　　

　　(2)净资产收益率因素分析

　　

　　明确了净资产收益率与其影响因素之间的关系，运用连环替代法或定基替代法，可分析各因素变动对净资产收益率的影响。(炒股侠股票学习网 www.chaoguxia.com)