纳斯达克全球精选市场（NASDAQ—GS）

　　

　　纳斯达克全球精选市场的标准在财务和流通性方面的要求高于世界上任何其他市场，列入纳斯达克精选市场是优质公司成就与身份的体现。

　　

　　纳斯达克全球市场

　　

　　作为纳斯达克最大而且交易最活跃的股票市场，纳斯达克全球市场有近 4400 只股票挂牌。要想在纳斯达克全国市场折算，这家公司必须满足严格的财务、资本额和共同管理等指标。在纳斯达克全球市场中有一些世界上最大和最知名的公司。

　　

　　2010 年 12 月 9 日，当当网以“DANG”为股票代码顺利登陆美国纽交所，成为中国第一家完全基于线上业务赴美上市的综合性网上商城。当日开盘价 24.5 美元，较发行价 16 美元高出 8.5 美元，收盘价 29.91 美元，股价最高上涨至 30.9 美元。当当网本次 IPO 共发行 1700 万份美国存托股票（ADS），每份 ADS 相当于 5 股普通股。其中 1320 万份 ADS 由公司发行，380 万份由公司股东出售。瑞士信贷、摩根士丹利是当当网此次 IPO 的主承销商。而此次融资将用于扩张和促进运营，包括扩大产品门类，拓展物流能力，改进底层技术。

　　

　　纳斯达克资本市场

　　

　　纳斯达克专为成长期的公司提供的市场，纳斯达克小资本额市场有 1700 多只股票挂牌。作为小型资本额等级的纳斯达克上市标准中，财务指标要求没有全球市场上市标准那样严格，但他们共同管理的标准是一样的。当小资本额公司发展稳定后，他们通常会提升至纳斯达克全球市场。

　　

　　相比较而言，纳斯达克有其自身的特点：

　　

　　双轨制。在上市方面分别实行纳斯达克全国市场和小型资本市场两套不同的标准体系。通常，较具规模的公司在全国市场上进行交易；而规模较小的新兴公司则在小型资本市场上进行交易，因为该市场实施的上市要求没有那么高。但证券交易委员会对两个市场的监管范围并没有区别。

　　

　　交易系统。纳斯达克在市场技术方面具有很强的实力，它采用高效的"电子交易系统"（ECNs），在全世界共安装了 50 万台计算机终端，向世界各个角落的交易商、基金经理和经纪人传送 5000 多种证券的全面报价和最新交易信息。但是，这些终端机并不能直接用于进行证券交易。如果美国以外的证券经纪人和交易商要进行交易，一般须通过计算机终端取得市场信息，然后用电话通知在美国的全国证券交易商协会会员公司进行有关交易。由于采用电脑化交易系统，纳斯达克的管理与运作成本低、效率高，同时也增加了市场的公开性、流动性与有效性。

　　

　　造市人。纳斯达克拥有自己的做市商制度（Market Maker），它们是一些独立的股票交易商，为投资者承担某一只股票的买进和卖出。这一制度安排对于那些市值较低、交易次数较少的股票尤为重要。这些做市商由 NASD 的会员担任，这与 VSE 的保荐人构成方式是一致的。每一只在纳斯达克上市的股票，至少要有两个以上的做市商为其股票报价；一些规模较大、交易较为活跃的股票的做市商往往能达到 40～45 家。平均来说，非美国公司股票的造市人数目约为 11 家。在整个纳斯达克市场中，大约有 500 多个市场造市人（market maker），其中，在主板上活跃的造市人有 11 个。这些做市商包括美林、高盛、所罗门兄弟等世界顶尖级的投资银行。纳斯达克现在越来越试图通过这种做市商制度使上市公司的股票能够在最优的价位成交，同时又保障投资者的利益。

　　

　　保荐人制度。在纳斯达克市场，造市人既可买卖股票，又可保荐股票，换句话说，他们可对自己担任造市人的公司进行研究，就该公司的股票发表研究报告并提出推荐意见。

　　

　　交易报告。造市人必须在成交后 90 秒内向全国证券交易商协会当局报告在市场上完成交易的每一笔（整批股）。买卖数量和价格的交易信息随即转发到世界各地的计算机终端。这些交易报告的资料作为日后全国证券交易商协会审计的基础。