天下没有比商品期货更容易赚钱的了，它太容易了。你只要抓住趋势、紧抱不放，直到价格和云端的投机天使融合在一起之后为止。

　　

　　你心理一定在想：“说比做简单。”对吧？事后诸葛亮人人会当，但我们仍可从中学到一些东西，这就是本月我要写的主题。

　　

　　我们目前有几笔相当不错的交易正在进行，做多加拿大元、做空黄铜和棉花。假如这些是长期性的投资，我们的目标就是要一直持有这些仓位，直到它们触底或做头，或是到达主要的支撑或压力为止，这是作战计划，简单之至。

　　

　　其实不然，要完全按照作战计划进行是很困难的，难怪赢的人会那么少。很少人能够坐着不动，长期紧抱仓位，直到足以获得最大胜利的时候来临为止。

　　

　　顺便说一句，也是最重要的一句话，千万别忘记时间是创造获利的因素。交易系统的时间区越长，潜在的获利就越大，红杉树成长是需要时间的。庞大的利润也很少一夕生成，这也就是短线交易员注定只能赚小钱的原因，他们把时间区段切割到非常小，以至利润没办法经由时间而“成熟”或“成长”。

　　

　　这个问题实际上有两个部分。最基本的是，你必须培养出一种心理状态，让你可以忍受价格回调、到反弹、到让你获利的整个过程。第二部分是，你必须发展出一套指标或方法，不管当时你的心理状态如何，这套指标或方法可以告诉你何时应该获利了结。毕竟，即使是树林中最高的那棵树，也绝对不会碰到天堂。

　　

　　以上是我希望我在早年就遇上的字眼。它的意义是，假如你能预先框住你对未来憧憬的信念，就越能应付未来，这是我所用过最有效的心理学观念。

　　

　　在每个交易年度一开始，我就以资产会缩水的预设思想告诉自己，在该年度的某个时候我一定会赔钱，而且是赔大钱。我预先认为资产会缩水，预设它至少会维持1个月以上，为了要捱过这段时间，我必须要有撑得过去的准备。

　　

　　在必须长期持有的时候，情况也是一样……我希望下面的线图能够表现出来。请注意到在每个例子中，最佳的策略都是持有。同时也请注意，在趋势中总会出现大幅回档，这些回档会对你的时间和金钱造成损失。在趋势出现反弹以前，我们这些凡夫俗子往往会被最终审判的地狱之火吓得颤抖。

　　

　　然而，如果我们能预先“框住”自己，了解在所有大趋势中难免会出现各种不同方向的波动，这样一来，我们就比较容易熬过地狱之火的煎熬。

　　

　　系统开发与交易的秘密

　　

　　20多年前我发现了一项惊人的小秘密之后，直到现在我还一直试着推翻它……我的订户们也是如此。

　　

　　这秘密就是，一套有效的期货交易系统（只要不是相反的交易系统），在没有设定止损点的情况下操作，绩效会比在设定止损的情况下操作更好。

　　

　　这很奇怪，却是事实。假如你有一套方法一直在市场上进行交易，而且绩效相当不错的话，你不可能用更严格的资金管理方式，设定止损点，来改善它的绩效。

　　

　　我要把这个论点重复再说一遍。假如你有一套很不错的方法，就别用绝对金额止损点去限制你的损失。我重复说明这一点的理由是，我发觉在我了解这项事实的20年之后，我仍然想用保护性的止损点去扭转或改善系统，它却依旧不会对我们造成差别，而是往往会损及系统的功效。

　　

　　许多订户曾写信或打电话来取消订阅，因为我们的止损点“太大了”。关于这一点，他们的看法是正确的，我们的止损点以及反转点距离市价的确有一大段距离，但这样做会比较好。

　　

　　看起来似乎很奇怪，20年来我不断地使用资金管理方法，设定止损点，试图改善交易系统的绩效，但却没有差别。使用止损点的确让你获得保护，但是也得付出准确率下降以及利润减少的代价。典型的状况是，绝对金额止损点会降低你的获利交易比率约10％到15％，并且砍掉你每笔平均利润达1/3左右。你是用赢来的钱弥补亏损，太不值得了。

　　

　　第二项秘密更怪异……很明显的，你无法用你设定的目标，改善一套绩效良好的操作系统。

　　

　　请再念一遍我刚刚写给你的忠告。一套追随趋势的操作系统，其获利能力的诀窍就在它抓得住一些真正的趋势大变动，几次大赢就足以弥补许多次的小亏损。

　　

　　我们都知道这项规则：放手让你的利润继续跑下去，而当你想要增加目标设定时（降低你的获利），你就会知道情况变样了。这对交易新手会造成困扰——一旦价格碰到某些神奇的数字，甘氏线、循环性区间、支撑压力线等等，他们就想获利了结出场。

　　

　　我研究了20年，结论总是回到同一个答案，你会因为采用某些固定的目标设定，因而减损了系统的绩效。我确信例外的情况少之又少，很少订户能够超过我们的常胜将军。我们最近在外汇交易市场上击出满贯全垒打，就是最好的例子。

　　

　　你可能以为我们故意把电话插头拔掉，以免大家一直打电话进来讨论获利的事情。但情况不是这样，大家打电话进来是想知道“什么时候可以重新进场”。

　　

　　赢家和输家的差异

　　

　　在生活中，每一件我们想学习做好的事情，都是透过研究那些表现良好的人而来的。我是经由观看一位名叫罗斯·鲍尔斯的孩子玩球，才学会丢橄榄球，看了保尔·哈伯玩球，才学到怎样丢手球。

　　

　　以高科技术语来说，这叫效法，就是要找到一个很棒的人，分析他的一举一动，并且相信能够揭开他们做得很好的谜底。然后把这种赢家的模式，深深烙印在你的身上、你的心里。

　　

　　托尼·罗宾斯是当代提倡这种做法的先驱，他可能也像我所认识的每个人一样，花同样多的时间去效法他人。罗宾斯把效法定义为一种过程，这种过程是发现一连串人们赖以行事的内在意念与行为。这种策略的基本元素就是：信念、行为及语言。

　　

　　信念系统是区别成功交易员与失败交易员的基本项目。首先来看一些事实: 近年来，癌症患者都用化学疗法，其中60％会对这种治疗有典型反应：呕吐、反胃、掉头发、体力耗弱等等。

　　

　　然而，他们都得到了慢性的安慰。

　　

　　他们的信念会成为事实，我们也可以如此。我知道，过去二、三年间，我仔细记录了我和其他赢家及输家的一些对话，深入他们的脑海，不但挖掘出了他们的交易型态，也挖掘了他们的信念。你已经在书籍杂志上读过一些我所效法其他交易员的资料，有些交易员的隐蔽性比较高。但这是多么伟大的发现呀！赢家和输家的游戏规则的确有极大的差异。

　　

　　更有趣的发现或许是，这两种交易员当中也存在许多相似之处。让我们先来看看赢家和输家的共通点。

　　

　　赢家和输家的心思全都被交易员的念头所占满，这是他们的生活、他们的热情，他们还是将此发挥到极致的极端主义者。我所知道的最大输家，对交易所投入的专注与精力并不比任何一位赢家要来得少。因此，渴望或动机因素并不是他们有差异的原因。

　　

　　我发现的另一项共同点是，双方的阵营里都很少有同性的好友。男性最多只会有一个很好的男性工作伙伴，女性也是如此。不论是赢家或输家，成功的交易员似乎都不善于交际。

　　

　　我刚刚提到，在他们的生活中充满了极端主义的色彩。输家和赢家的生活方式和信念，似乎各走极端。他们把世界看成非黑即白两大类，以及少数的灰色地带。我猜这就是让输家发生那么多问题的原因……他们对交易是绝对地投入，但是他们一开始就做错了，所以灾难会相当严重，或者持续不断。

　　

　　赢家和输家的差异。先让我们来看看输家。以下是我发现他们的共通点。