上式的分子为除息日的收盘指数，分母为除息后的投资组合在除息日的市值。

　　

　　K1＝除息日的收盘指数/投资组合在除息后的市值

　　

　　＝K×投资组合在除息前的市值/投资组合在除息日的市值

　　

　　除息日后的股票指数表达式为：

　　

　　ZSt＝除权日的收盘指数/

　　

　　(投资组合在除息后的市值×投资组合的即时市值)

　　

　　＝K×投资组合在除息前的市值/

　　

　　投资组合在除息后的市值×投资组合的即时市值＝K1×〔（PaHd）×N1＋Pb×N2＋ Pc×N3＋Pd×N4＋…〕在以上几式中，投资组合在除息后的市值比除息前要小。

　　

　　4．2　除权或其它变换时的连接

　　

　　在股票指数的计算中，除了除息外，在股票除权或以其它方式变换股票指数的投资组合时都要对股票指数的计算进行修正，也就是修改系数，从而保持股票指数的连续。如综合指数，当一支新股上市时，根据规定，在第二天就要将其纳入指数的投资组合，此时也将对股票指数的系数进行修正。

　　

　　设在股票除权、除息等方式变换指数投资组合前的股票指数为ZSt，ZSt＝K×Zt（A、 B、C、D…，N1、N2、N3、N4…）

　　

　　当股票除权、除息或以其它方式变换投资组合后的股票指数为ZSbt，ZSbt＝K×Zbt （A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…）

　　

　　这里应注意的是Zt（A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…）与Zbt（A、B、C、D…，N 1、N2、N3、N4…）是不同的，不论是除权、除息，还是增减股票的数量，股票的价格，或是权数、入选的股票支数都将有所变化，投资组合变换后的市值就会发生变化。而要使股票指数在除权、除息等情况的前后保持连续，就必须令变换投资组合后的指数与变换前的指数相等。

　　

　　设变换日（除权、除息日或增减股票日）为R，变换前的收盘指数为ZSr，变换后的股票指数为ZSbr，若要使股票指数在变换前后保持连续，就得使：

　　

　　ZSr＝ZSbr

　　

　　其中：

　　

　　ZSbr＝K1×Zbr（A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…）

　　

　　Zbr（A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…）为变换后的指数投资组合的市值，这样就可求得系数K！”

　　

　　K1＝ZSrAZbr（A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…）

　　

　　＝KZr（A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…）

　　

　　Zbr（A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…）

　　

　　用文字表示就是：

　　

　　新系数＝变换日的收盘指数/