设在N日以投资组合（A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…）购入股票，P日将其抛出，其投资收益率R为：

　　

　　R＝（P日卖出时的价值－N日买入的价值）/N日买入的价值

　　

　　＝（FP（A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…）－Fn（A、B、C、D…，N1、N2、N3、 N4…））/Fn（A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…）

　　

　　当一个投资组合的权数都是另一个投资组合权数的K倍时，前者的市值是后者的K倍。在上式中，分子分母都乘以K，其数值仍然相等。

　　

　　有了投资组合及市值的概念以后就比较容易理解股票指数。

　　

　　在一般证券书刊中，股票指数的表达式为：

　　

　　股票指数＝系数×（某些股票即时市值之和/）基准日的市值某些股票的即时市值，实质就是一个投资组合的即时市值。为表述的方便，以后都将计入指数的这个投资组合称为指数投资组合，将其在t时的市值定义为Zt（A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…），其中A、B、C、D…等是股票名称，N1、N2、N3、N4…等是权数。在上式中，基准日的市值及系数都是常数，可以合为系数K。则某一时刻t的股票指数ZSt的数学表达式为：

　　

　　ZSt＝K×Zt（A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…）（1）

　　

　　即时股票指数＝系数K×指数投资组合的即时市值（2）

　　

　　1．3　股票指数的定义

　　

　　股票指数的定义：股票指数是某一投资组合市值的正比例函数，也就是指数投资组合市值的正比例函数。

　　

　　当股票的价格发生波动时，指数投资组合的市值随之发生变化，股票指数就出现涨跌，所以股票指数在一定程度上就能反应股票市场价格的变化。