|
|
|
第18章 12种关于股价的最愚蠢且最危险的说法(3)
|
|
股票书籍 > 股票投资分析书籍 > 彼得林奇的成功投资 >
|
|
4841
未收藏 |
|
保健组织(Healthe Maintenance Organizations)、软盘、双面针织物(double knits)、电子表、移动房屋这些行业的股票至今都仍然没有涨回来。
18.6 黎明前总是最黑暗的
人们有一种心理倾向会这样认为：既然事情已经变得这么糟糕了，那么将来不可能变得更糟糕了。在1981年，美国作业的石油钻井有4520口，到1984年就只有2200口了。在那个时候许多人开始购买石油服务业的股票，因为他们相信最糟糕的时候已经过去了。两年过去后还在作恶的钻井减少到只有686口了，到今天为止，也只有不到1000口钻井在作业了。
那些购买货车运输服务业公司股票的投资者非常震惊地看到，运输货车总数从1979年95650 辆的高峰下滑到1981年的44800辆的低谷，这是17年来的最低点。那些此时买入货车运输服务业公司股票的投资者中，肯定没有人能够想到这个行业还会变得更糟糕，但是他们后来看到，1982年货车总数下滑到了17582 辆，到1983年更是下滑至15700辆，这个以前一度非常兴旺的行业竟然遭受了下跌90％的重创。
在黎明之前总是最黑暗的，但是有时在最后变得一片漆黑之前也总是最黑暗的。
18.7 等到股价反弹到10美元时我才会卖出
根据我个人的经验，从来没有一只严重套牢的股票会如你所愿地反弹到你设定的卖出心理价位。事实上，就在你说“等股票反弹到10美元我才会卖出”的那一刻，就可能已经注定你将会面临这样的悲惨结局：这只股票在9.75 美元以下的价位上上下下振荡几年之后，然后直线下跌到4 美元，最终一路大跌到只有1美元的股票面值。整个痛苦的过程可能要持续十年之久，在此期间你得一直忍受着这只你并不喜欢的股票一路下跌对你的心理折磨，而所有这一切仅仅是因为你的内心深处有一个声音告诉自己：我要等到这只股票反弹到10 美元才卖出。
每当我陷入这种心理误区时，我都会提醒自己，除非我对这家公司有着足够的信心，在股价下跌时愿意追加买入更多的股票，否则我就应该立刻卖出这家公司的股票。
18.8 我有什么可担心的，保守型股票不会波动太大
两代保守型投资者都是伴随着这样一种观点长大的：投资于公用事业股票肯定不会出错的。买入这些根本不用操心的公用事业股票后，你只需要把股票锁进保险箱，然后等着公司派发股息就行了。但是由于核事故问题和投资收益率基数(Rate Base)问题，突然间即使像联合爱迪生公司这样过去一直表现非常稳健的公用事业股票也损失掉了80％的市值。但和原来突然下跌一样，后来联合爱迪生股票突然又反弹了，不但完全弥补了以前的市值损失，而且上涨得更高。
由于造价昂贵的核电站引发了经济方面和监管方面的问题，以至于所谓表现稳定的能源板块股票的股价波动性已经变得很大，股价走势变化莫测，就像储蓄借款协会和电脑行业股票一样。现在有许多公用事业股票的股价已经或者将会上涨10倍，或是下跌到只有原来股价的l／10。在公用事业股票上，投资者可能大赚，也可能大亏，这完全取决于你在选择公用事业类股票时是不是很幸运，或者是不是很谨慎。
投资者如果没有随着公用事业股票波动性的改变而相应改变投资策略，还是一味坚持原来的投资策略，肯定会在财务上和心理上遭受双重的严重打击。那些所谓的谨慎投资者投资印第安纳公共服务公司(Public Service of Indiana)和海湾公用事业公司(Gulf States Utilities)或新罕布什尔州公共服务公司(Public Service of New Hampshire)这些公用事业股票，其实和他们投资于一个毫无名气的新设立的生物遗传公司是同样非常危险的，实际上甚至投资于公用事业股票的风险更大，因为投资者还根本没有意识到风险的存在。
公司发展是动态的，公司发展前景是变化的，根本没有任何一只你可以不管不问只需一直持有的股票。
18.9 等的时间太长了，不可能上涨了
投资者肯定碰到过这种情况：你一直等待一家公司股价上涨，但等了很久却一直也没有上涨，于是你实在等得不耐烦了就放弃了这只股票，可是就在你卖出这只股票的第二天，你梦寐以求很久的上涨就发生了，我称这种情况为“不卖不涨，一卖就涨”。
默克公司股票就是这样考验着每个投资者的耐心。从1972～1981 年，这只股票的股价一动不动，尽管公司盈利平均每年稳步增长14％。后来发生了什么呢？在随后的5 年中这只股票股价上涨了4 倍。谁知道有多少不幸的投资者因厌烦了长期等待，或者因为他们渴望“行动”而不是“等待”，过早卖出了这只后来上涨了4 倍的大牛股。如果他们能够持续追踪公司的发展情况的话，他们肯定不会那样过早地卖出这只大牛股的。
生产职业服装的Angelica 公司在1974～1979年间股价上下波动几乎不超过5 美分l American Greeting股价整整8 年死气沉沉一动不动；GAF Corporation 公司股价11年一动也不动；Brunswick公司股价在整个20 世纪70 年代都一直不动，史克制药公司股价一直一动不动，从史克推出泰胃美之前20 世纪60 年代的后5 年一直持续到70年代的前5年；Harcourt Brace在尼克松和卡特总统任期内以及里根第一个总统任期的整整12 年内股价没有动过；Lukens的股价更是长达14 年都没有动过。
由于我已经习惯于一直耐心持有一只一动不动的股票，所以我能够一直持有默克股票。大多数情况下我赚到钱的时候都是在我持有一只一动不动的股票三四年之后，只有默克股票让我等了更长的时间。只要公司经营一切正常，原来吸引我购买这家公司股票的因素没有什么变化，那么我就非常自信我的耐心早晚会得到回报。
EKG公司股票已经好几年没有什么波动了，我把这种一条直线似的股价走势图称为“一块石头的心电图”，但这却是一个非常好的兆头。每当我看到一只吸引我的股票的股价走势图像一块石头的心电图一样时，我都会把它当做一种强烈的暗示：下一波大涨快要到来了。
|
|
|
|
|
|
|
|
|