|
|
|
IPO注册制是什么意思 - IPO注册制对a股的影响(2)
|
|
股票术语 > A股 >
|
|
5337
未收藏 |
|
《意见》指出，推动利率市场化改革，适时推出面向机构及个人发行的大额存单，扩大金融机构负债产品市场化定价范围，有序放松存款利率管制。加强金融市场基准利率体系建设，完善利率传导机制，健全中央银行利率调控框架，不断增强中央银行利率调控能力。
实则，利率市场化进行到今日，我国除存款外的利率管制已全面放开，存款利率浮动区间上限不断扩大，已至基准利率的1.5倍。可以说，分层有序、差异化竞争的存款利率定价格局基本形成。
同时，存款保险制度的顺利推出，以及市场利率定价自律机制的建立和完善，为加快推进存款利率市场化奠定了良好的基础。
央行相关负责人介绍，存款利率浮动区间上限的进一步扩大，是我国存款利率市场化改革的又一重要举措。这不仅拓宽了金融机构的自主定价空间，有利于进一步锻炼金融机构的自主定价能力，促进其加快经营模式转型并提高金融服务水平，为最终放开存款利率上限打下更为坚实的基础；也有利于资金价格更真实地反映市场供求关系，推动形成符合均衡水平和客户意愿的储蓄结构，进一步优化资源配置，促进经济金融健康发展。
因此可以说，15年距离存款利率上限打开，距离完全的利率市场化，仅差“临门一脚”。
年内资本项目可兑换有望基本实现
《意见》提出，稳步推进人民币资本项目可兑换，扩大人民币跨境使用，择机推出合格境内个人投资者境外投资试点，进一步完善“沪港通”试点，适时启动“深港通”试点。建立健全宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系，提高可兑换条件下的风险管理水平。修订外汇管理条例。
德意志银行大中华区首席经济学家张智威认为，中国有望于15年实现人民币可兑换，资本账户开放预计在15年年内取得重大进展，并将促成2015年资本净流入。他预测，政府或将在15年二三季度出台重要改革，推动人民币加入SDR货币篮子，人民币15年入选SDR的可能性有四成，在2016年年底前入选的可能性将扩大至七成。
而在张智威看来，资本账户开放将利好15年资本市场、人民币国际化乃至中国经济发展。资本净流入将推高股票、债券等资产价格，并推动人民币升值。宏观经济方面，资本账户开放或将触发其他结构性改革，为经济发展提供更多资金支持。虽然资本账户开放可能会加剧跨境资本流动的震荡，但目前政府已对其中风险有充分的认识，并可能会出台审慎的宏观政策来严控风险。
IPO注册制改革进度超出预期。这一制度意味着政府部门的“有形之手”，将更多地出现在企业上市之后的监管环节，企业通过股市融资的门槛大大降低。同时，资本市场的供应将大大增加，资源的配置也将更趋市场化，屡屡亏损却备受追捧的“壳资源”，也会大幅贬值;优质企业的市场价值，将得到充分挖掘。
2014年11月19日召开的国务院常务会议决定，抓紧出台股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛等。
这意味着，已经确定的IPO注册制改革将按计划推进，而且力度还有所加强，将对中国股市产生深远影响。
所谓IPO注册制，是相对于审批制、核准制来说的。中国内地股票发行制度，经历了从审批制到核准制的演变，虽然名称有变，但“审批”的本质没有变化。也就是说，一家企业能不能上市，是否符合上市条件，每股卖多少钱，发行规模多大，什么时候发行，基本上都由监管部门确定。监管部门不仅要看拟上市公司是不是符合产业政策，还要看企业的盈利能力、发展前景。
假如市场是条自然流淌的河流，审批制相当于在河上筑起的大坝，将河水阻断。能上市的企业，好比是跳过龙门的鲤鱼，进入了高水位区，市场价值大大提高。即便将来亏损到资不抵债，还有“壳价值”。这壳价值，其实就是行政审批赋予企业的附加值，也是股市泡沫之源。没有跃过“龙门”的企业，即便再优秀，估值也无法得到充分体现。此外，行政审批还带来寻租的机会，造成腐败。
|
|
|
|
|
|
|
|
|