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IPO注册制是什么意思 - IPO注册制对a股的影响(3)
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股票术语 > A股 >
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IPO注册制，相当于把这道大坝拆除。未来监管部门只对拟上市公司申报材料的完备性、合规性进行审查，看看该披露的信息有没有披露。至于内容的真假、企业有没有发展前景，监管部门不负责，完全由中介机构负责，由市场自行判断。但相应地，监管部门加强对企业上市后的监管。这种监管必须做到执法必严、违法必究，否则市场信用将彻底崩溃，风险比审批制下还要大。
一般来说，IPO注册制下监管部门不对拟上市公司发行规模、发行价格、发行时机做任何限制。哪怕是大熊市，企业愿意发行也没有问题，只要在市场上能卖出去就行。
在IPO注册制后，会出现什么情况?当然是上市门槛和再融资门槛大大降低，股票供应量急剧增加，市场估值大幅下降，恶炒新股的现象将从根本上遏制。从企业角度看，新股发行排队遥遥无期的局面将结束，没有关系的草根企业，也能非常容易地获得上市机会;对于普通投资者来说，股票供应量大，多数股票价格就会便宜，不用追着涨停板买新股了。
中国股市高市盈率时代将彻底结束，2007年那种疯牛行情以后很难出现。但也带来一个新问题：由于上市门槛大大降低，企业可能良莠不齐，散户判断起来越来越困难。未来退市的企业会很多，有点类似美国股市。在这样的市场里，散户将很难生存。未来更适合散户投资的，是各种基金。
从此次国务院常务会议看，IPO注册制改革原定的推进节奏丝毫没有推迟，年底之前应该能出方案。会议还明确表示，降低上市门槛，取消拟上市企业持续盈利的要求。如果没有意外，明年“两会”上将修订证券法，为注册制出台扫清法律障碍。15年下半年或16年年初，IPO注册制将正式出台。
15年A股的估值，在实行注册制后会有什么样的变化?蓝筹股当然变化不大，因为15年估值水平不高，基本上跟国际市场差不多;但中小板和创业板就很难说，IPO注册制后上市门槛降低，涌入市场的主要是中小企业，这类股票供应量将大大增加。
总而言之，如果IPO注册制改革按照既定节奏进行，甚至步伐有所加快，那对股市将构成短期利空。对于很多期盼15年年内，上证指数冲上6214高点的股民来说，他们的梦想将很难实现。
但我们不能在乎一城一地的得失。IPO注册制是项事关全局的改革，关系到中国企业负债率能不能降低，中小企业融资难能不能真正破解，中国经济能不能真正转型等大问题，这些必须坚决推进。[
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