在中国古典小说水浒传中，喝醉酒的武松先生，走在路上。忽然一阵腥风扑鼻，一只大虫赫然出现在眼前。武松抡起醋钵大的拳头，饱以老拳，居然把老虎打死了。武松打虎的故事，从此流传千古。

　　

　　假如有个问题是，人类有没有徒手打赢老虎的能力?你的答案是什么?

　　

　　在投资经典中，思绪向来清晰的巴菲特先生，创下了长年打败指数的报酬。这也将成为当代与后代传颂的故事。

　　

　　假如有个问题是，人类有没有选股能力?你的答案是什么?

　　

　　你会想学如何打赢老虎吗?我看恐怕不会。你绝对不会假设人类有可能打赢老虎，然后和老虎放对。你知道武松打虎的故事，就算是真的，那也是一个特例。

　　

　　但有多少人想学如何打败市场?巴菲特先生打败市场，那跟身为投资人的你有什么关系?那是他打赢市场，又不是你打赢?武松打得赢老虎，你打得赢吗?

　　

　　你如何估算你打赢老虎的机会?用常识就知道了。

　　

　　你知道，当徒手面对老虎，你是在食物链的下层，你有99.99%的可能会被吃掉。

　　

　　但当投资人估算自己打赢市场的可能时，他们不用常识，他们用特例。”因为有人曾经打赢市场，所以我就有可能打赢。”这就是他们的逻辑。这句话就像在说”因为武松打得赢老虎，所以我就有可能打得赢。”

　　

　　没错，是有可能。但假如投资人愿意用点常识的话，他会知道，机会很小。小到不值得去做，也不应该去做。假如他愿意将眼光放远，看看过去，看看台湾与外国的专业投资人的成绩，他会知道，主动选股的后果和主动单挑老虎的最可能下场，其实非常类似。那就是失败。

　　

　　这是一种典型的”希望胜过理智”的投资行为。同样的病徵也反应在挑选主动基金的行为上。明知道大多主动基金都将带来逊于对应指数的报酬，但投资人就是希望，自己会选到下一个彼得林区的基金。

　　

　　何者才是真聪明?是以希望为本，还是以理智为本的投资行为?

　　

　　对于投资最大的误解之一，就是所谓”投资成功”的定义。什么叫投资成功?打败市场才叫成功?No.

　　

　　只要你能取得市场报酬，其实你就投资成功了。不要小看”市场报酬”这四个看起来一点都不性感，也没多大学问的字。有多少投资人连市场报酬都拿不到?其实，大多投资人在追求高过市场报酬的利润时，反而会输给市场报酬。

　　

　　投资人不需要Beat the market来获取投资成功。投资人只要能Survive the market，取得市场报酬，他就成功了。

　　

　　为什么要主动选股，选择主动型基金，获取高超的报酬才叫成功?

　　

　　假如投资人如此定义投资成功，那么他走上的，很可能是一条失败的道路。

　　

　　主动选股绝非易事。投资人最好把它当成徒手面对老虎。任何说，只要教你简单几招，就可以打败市场，创造超凡报酬的人，就像有人跟你说，只要看完一本武松拳谱，包你打死老虎一样。你最好小心这种说法。

　　

　　许多坚信主动选股有胜算的人，不断的拿巴菲特出来辩解。我把这面盾牌，称做巴菲特神盾。假如一个主动投资人对主动投资的辨解，只有”巴菲特”三个字。那我建议他复习一下武松打虎的故事。

　　

　　最后要强调的是，炒股侠不是说主动投资是和单挑老虎一样鲁莽的行为。这篇文章的重点在于，假如因为有人可以创造长期打败指数的成绩，投资人就假设自己很有希望创造卓越的报酬，那就是一种过于鲁莽，乐观到有点天真的想法。

　　

　　市面上太多书、太多Talking heads希望投资人相信打败大盘很简单。但这是一个与事实相左的论述。

　　

　　主动投资从不简单。我不反对主动投资。读者朋友可以看到我甚至写过许多主动投资书籍的读后感。但我反对鲁莽，以及高成本的主动投资。

　　

　　以为自己打球可以像乔丹、挥毫可以像张大千、投资可以像巴菲特，都是一种过于大胆，不符合大多数人状况的假设。投资时最好的假设是，"自己是平常人"。