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第十八章：投机客的勇气就是有信心根据自己的决定行动(2)
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大众的买盘减少了流通在外的供应，内线人士知道很多场内营业员放空这支股票，认为轧空的时机来临了，就巧妙地把价格拉抬到 150 美元。我敢说有很多人回补，但是我安坐如山，我何必不安心呢？内线人士可能知道还有一笔 3 万股没有回补，但是这样有什么理由让我害怕？促使我开始在 153 美元放空，而且一路放空到 133 美元的原因，不但仍然存在，而且变得比以前更强而有力了。内线人士可能希望迫使我回补，但是他们举不出任何有说服力的原因。基本面正在替我作战。要无忧无惧和很有耐心并不困难。投机客必须对自己和自己的判断有信心。纽约棉花交易所前任主席，名著《投机艺术》 (Speculation as a Fine Art) 的名作家、已故的狄克森？华慈 (Dickson G.Watts) 说过：投机客的勇气只是有信心根据自己的决定行动。在我来说，我不可能害怕自己错误，因为除非事实证明我错了，我从来不认为自己错误。事实上，除非我好好利用自己的经验，否则我不会安心。在某一段时间里，市场不见得会证明我错误，只有涨势或跌势的特性，能够替我判断我的部位正确或错误。我只能靠我的知识获胜。如果我失败了，一定是我自己的错误造成的。
从 133 涨到 150 美元的涨势当中，没有任何特性能够吓唬我，叫我回补，不久，这支股票就像我预期的一样，再度开始下跌。跌破 140 美元后，内线集团才开始撑盘。他们用大量跟这支股票有关的利多谣言，配合他们的买盘。我们听说这家公司赚了相当惊人的利润，盈余足以使公司提高固定的股利率，而且据说空头部位相当庞大， “ 世纪轧空 ” 即将打击一般的空头，一位放空过头又过头的作手更会遭到严重打击。在他们把股价拉抬 10 点时，我没有办法告诉你，我听到的一切谣言多到什么程度。
对我来说，这番炒作似乎并不特别危险，但是在股价碰到 149 时，我认定让华尔街把所有利多声明当成真的，到处流传，对我来说，并不是很适当的事情。当然，我或者任何一位外人所说的话，不会让任何惊慌的空头相信，也不会让号子里靠着听来的明牌买卖、容易受骗的顾客相信。最有效的反击之道是大盘才能叙述的事实，而且只有大盘能够这样叙述。大家会相信大盘，不会相信任何活人所说的声明，更不会相信一位放空 3 万股的空头所说的话。所以我利用史崔顿轧空玉米时我所采用的同样方法，就是卖出燕麦，使交易者看空玉米，这又是经验和记忆在发挥作用。
内线集团拉抬热带贸易的股价，想要吓唬空头时，我并没有用卖出这支股票的方式，设法阻止涨势。我已经放空了 3 万股，在流通在外的股数当中，已经占了很大的比率，再放空下去就不明智了。他们这么热心地设好圈套，等我把头伸进去， —— 第二次反弹的确是很急切的邀请，我不打算自投罗网。热带贸易碰到 149 时，我所做的事情是卖出大约 1 万股赤道商业公司。这家公司持有热带贸易的大笔股权。
赤道商业的股性没有热带贸易那么活络，这支股票果然如我所料，在我的卖压下大跌，我的目的当然达成了。交易者 —— 还有号子里听信热带贸易多头消息横行无阻的顾客 —— 看到在热带贸易上涨的同时，赤道商业却出现庞大的卖压，股价大跌，他们自然而然地，断定热带贸易股票强势上涨只是烟幕，是炒作出来的涨势，目的很显然是要让内线人士出脱赤道商业的股票，而赤道商业是热带贸易公司的最大股东。这种大量一定是赤道商业内线人士持有的股票，因为没有任何一个外人，会想到在热带贸易股价走势强劲无比的这个时候，放空这么多股票。因此他们卖出热带贸易，阻止了热带贸易的涨势，内线集团根本不愿意承接所有抢着卖出的股票，内线集团一停止撑盘，热带贸易的股价就下跌。交易者和主要的号子现在也卖出一些赤道商业的股票，我回补自己在赤道商业的空头部位，得到小笔利润。我卖出这支股票不是要从中赚钱，而是要阻止热带贸易的涨势。
热带贸易的内线集团和他们努力不懈的公关人员，一再在华尔街上，散布各式各样的利多题材，设法拉抬股价。每次他们这样做，我就放空赤道商业，并且在赤道商业回档、拉下热带贸易的股价时，就回补赤道商业的空头部位。这样杀了炒作集团的威风。热带贸易的股价最后跌到 125 点。放空的部位的确增加到非常大，使内线人士能够把股价往上拉抬 20 到 25 美元，因为空头部位过于庞大，这次的涨势很合理，但是我虽然预测到这次反弹，却没有回补，我不希望失去自己的部位。在赤道商业能够配合热带贸易的涨势，同步上涨之前，我又大量放空赤道商业，结果跟平常一样，戳破了有关热带贸易的利多消息 —— 在这支股票最近惊人的涨势之后，多头消息又十分横行。
这时大盘已经变得相当疲软。就像我前面说的一样，我是因为相信我们已经进人空头市场，才促使我在佛罗里达州的钓鱼营地中，开始放空热贸易。我也放空相当多其他的股票，但是热贸易是我的最爱。最后，整体大势变的太沉重，让内线集团无法抗拒，热贸易暴跌。多年来第一次跌破 120 美元，接着又跌破 110 美元，然后跌破面值，可是我仍然没有回补。有一天整个市场极为疲软。热带贸易跌破 90 美元，我根据和过去相同的理由，混乱中回补！我有机可乘 —— 交易量很大、行情疲软、卖盘远远超过买盘。我可告诉你，即使这样说，可能变成无聊的吹嘘自己聪明，但是我还是要说：我几乎是在跌势中的最低点，回补自己的 3 万股热带贸易。不过我没有想到一定要在底部回补，而是想把自己的账面利润变成现金，却在转换过程中，不至于丧失太多利润。
整个过程中，我稳如泰山，因为我知道自己的部位正确。我没有对抗市场趋势或违背基本形势，而是做正好相反的事情，就是这些原因，使我这么肯定过度自信的内线集团会失败。他们想做其他人以前尝试过的事情，这样做总是会失败。即使我跟任何人一样，明白惯有的反弹即将来临，也不能吓唬我。我知道只要我坚持到底，最后的结果会远比设法回补，然后在比较高的价钱再度放空好多了。我坚持自己觉得正确的部位，赚了 100 万美元以上。我这样并不是受惠于第六感，也不是受惠于高明的解盘技巧或愚勇。这是我对自己的判断有信心得到的好处，而不是靠着自己的聪明或虚荣心得到利润。知识就是力量，力量不必害怕谎言 —— 即使这个谎言是印在报价纸带上，也很快就会取消。
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