做价值投资，阅读投资学书籍是必须的，特别是阅读经典的投资学经典更是如此，菲利普费舍的《怎样选择成长股》是其中之一，也难怪连老巴都极力推崇。以下是读书纪要，记录了书中描述的寻找优良普通股的15个要点。整本书最影响深的即是利用好“闲聊”，与各种相关人士的这种聊天方式，可能会洞察到最重要的信息，依据最普通的常识来理解也会感到非常的自然。

　　

　　1，这家公司的产品或服务有没有充分的市场潜力，至少几年内营业额能否大幅成长？

　　

　　持续性的平均增长依靠的是持续性的竞争力，而持续性的竞争力抑或称核心竞争力依靠的是拥有一批“能干”的人。对于获得最大收益的投资者来说，短期的一次性利润放大或者由于行业上涨所带来的红利增加两者都不构成对其的最大诱惑，真正吸引人的应该是那些时刻保持“能干所以幸运”的一批人，特别是在如日春风的上涨期对得起市场潜力的深度挖掘，更能在企业走入瓶颈期后开辟另一番世界，从而能够长久保持新鲜和实力的增长。

　　

　　2，为了进一步提高总体销售水平，发现新的产品增长点，管理层是不是决心继续开发新产品或新工艺？

　　

　　上一条的用于描述的是公司需在现在存在一种成长潜力，而这一条则更加注重的是管理层的因素，管理层必须认识到公司现在发展再好也会遇到目前市场的潜力极限，如果需要继续成长，未来可能必须另辟新市场。一家好的公司必须在目前有好的增长率，同时管理层也对未来有着清晰的认识和正面的积极态度，才能引起投资者最大的兴趣。

　　

　　3，和公司的规模相比，这家公司的研究发展努力，有多大的下效果？

　　

　　最简单的计算研发费用比例可以通过研究费用除以总销售额来计算，这可以粗略知晓一家公司的研发实力，但这只是一个大概的计算，要知道具体的内容还需要查阅更细的资料，了解企业将哪些项目作为研发开支，哪些排除在外，这样才能比较同行业间不同企业。另外，每一元在研发上的花费到底能够给企业带来多大的利润，这就需要对于企业有更多的观察，比如高度训练的工作团队，且人人各有所长，还有领导层的协调能力，特别是对于群策能力以及安排研发、生产和销售整条链条上的统筹能力，不会以拍脑门的“紧急”计划来讨悦投资者。最后对于研发能力书中有一段提及企业关于自身在依靠某些优势能够得到国家支持开发比如国防军事的高端研发能力，这种能力的重要性体现在未来将这种核心竞争力运用在军用转民用的市场化运作中的重要作用。

　　

　　4，这家公司有没有高人一等的销售组织？

　　

　　产品研发设计的再好也需要有需求的市场，才能真正实现其价值所在，因此在日趋竞争的市场中，如何将出色的产品和服务换来实在的利润，则需要通过完善的销售组织和行销手段。其实处于终端市场的消费品可能更容易让投资者观察，比如各大超市的某商品的销售情况，定期的购物同时的观察也可以作为很好的了解该商品背后企业的销售情况。

　　

　　5，这家公司的利润率高不高？

　　

　　希望长期大赚的投资人，最好远离利润率低的公司或边际公司，这是这一条的主旨。投资者在观察这一指标时应该看其好几年的利润率，整个行业欣欣向荣时，几乎所有的公司都有高利润，但是，经济上升期间，边际公司（利润率平均较低的公司）利润率成长幅度几乎总是远高于成本较低的公司，即那些利润率平均较高的公司，换句话说，体质较弱的公司盈余成长率往往高于同行中体质强健的公司，但不要忘记，一旦年景不好，前者的盈余也会急剧下降。当然，一家公司的利润率极低，但考虑长期投资的唯一理由，在于可能有强烈的迹象表明，该公司正从根本上发生变化，比如利润率正在改善，且和业务量暂时扩增无关，即经营效率的变化。

　　

　　6，这家公司做了什么事，以维持或改善利润率？

　　

　　成本费用的不断上升导致利润率不断受到威胁，如何保持或改善利润率，各个公司有着不同的解决方法。有些公司提高价格，但提高价格是否能长久维持利润率？通常来说这样的保持可能只能维持相对短暂的时间，因为竞争性的产品会很快制造出来，随着时间的流逝，成本的增幅将不再能够转嫁到价格的涨幅上。相反，另一些公司不是靠提高价格，而是借助创意的方法，借助资本的增值或产品的更新，成本的控制等等来使得竞争力和运营效率提升，这些可能在短期内不能一下完成，但至少可以带来更加稳定的未来。

　　

　　7，这家公司的劳资和人事关系是不是很好？ (炒股侠股票学习网 www.chaoguxia.com)