凯利公式的威力
这则公式让我的交易成绩表现惊人。由于我在极短的时间内，以少许资金获得暴利，因而成为名噪一时的传奇人物。我的方法就是依据“凯利公式”，将帐户中的资金乘以某个百分比再除以保证金。这种效果好到让我在某此竞赛中被除名，因为主办人认为除了欺诈，否则很难相信会有这样好的绩效。到今天，网络上还有人指控我有两个帐户，一个专门记录获利的交易，另一个专门记录亏损的交易。他们似乎忘记了，或根本不知道，这样做除了严重违法之外，所有交易员在进场交易前必须给出一个帐户，无论是经纪商或我本人，都不会知道哪一笔交易应该记录在哪个帐号。
但是你大概会预料到，据我所知，在交易史上从来没有人能够达到这种绩效。更糟糕的是，我还不只一次办到。失败者会悻悻地说，若非侥幸或运气好，一定是偷偷加了某些数字或交易。
我的做法是相当革命性的，就如同任何大革命一样，必然要流血牺牲。我因为不被信任而流下的第一滴血，首先是来自全国期货业协会，然后是商品期货交易委员会，他们下令彻查我的帐户记录，因为这看起来像是假造的。
CFTC到经纪商办公室进行地毯式搜索，然后拿走我所有的交易记录，保留了1年才还回去。大约在归还的1年之后，你猜发生了什么事情，他们又把它要回去！因为我的绩效好得叫人不敢相信。
这全都是因为市场上从来没听过有这么好的绩效所致。我利用这套资金管理系统管理某个帐户，结果在18个月内从原始的6万美元增加到将近50万美元。后来这位客户控告我，因为她的律师说她应该是赚到5400万美元而不是50万美元。我的信徒们只要是赚到钱的，现在都很崇拜我。这场革命是谁也无法控制的。
好棒的故事，不是吗？
但这套资金管理方法像是双刃剑。
我卓越的绩效吸引了大量的资金要求我进行管理，钱多得不得了，但是接下来却发生了下面的故事：与亮丽绩效相反的那一面，完全暴露在阳光下。当我运用从前那种三脚猫技巧，极力尝试成为一位经理人时（也就是说操作一个资金管理公司），我的操作系统或方法却失灵了，眼睁睁地看着资产以同样惊人的速度连连亏损消耗殆尽。虽然我曾经迅速地赚到钱，现在却赔得一样快。
经纪商和客户都被吓得惊惶失措，多数人在资产一路下跌时纷纷撤资，他们没办法接受帐户余额波动得这么厉害。我自己的帐户在元旦开始时是1万美元（没错，是10000美元0角0分），随后即高达210万美元……接着就和其它所有人一起惨遭修理……它也困在暴风圈里，一路狂卷下来，变成70万美元。
在当时，除了我以外，每个人都跳海逃生了。我可是一位期货交易员，就是爱做云宵飞车，我还有什么其它的生活型态可选择？没有。所以我留下来等待，1987年底我的交易帐户又回到110万美元了。
真是精彩的一年！
威斯在我身边目睹了全部的过程，当时我们一起在开发系统及管理基金。远在我看到以前，他早已看出来了，他看到“凯利公式”有个致命的错误。我简直是瞎了眼，还一直用它来进行交易，而威斯这位数学天才，则开始深入研究资金管理，最后以三本著作而亮丽收场。他的第一本书是《资金管理的数学》，其次是《投资组合管理的公式》，以及我最爱的《资金管理新论》。这些书都由纽约的约翰威立公司出版，是任何一位认真的交易员或基金经理人必读的书。
威斯注意到“凯利公式”的错误。“凯利公式”原本是为了补充电子比特流量所设计的，后来被引用到赌二十一点上去。麻烦就出在一个简单的事实上，二十一点并非商品或交易。在赌二十一点时，你可能会输的赌本只限所放进去的筹码，而你可能会赢的利润，也只限于赌注筹码的范围。
我们投机客的日子可没那么轻松，输赢程度是没得准的。有时候赚翻天，有时却只是蝇头小利，我们输的型态也一样：输赢的规模是随机的。
威斯一旦了解了这一点，就立刻可以解释我的资产何以会有那么大的振幅。它们之所以会发生，就是因为采用了错误的公式。在我们即将进入新世纪之际，这看起来可能只是个基本常识，但当时我们正处于资金管理的革命期，所以就不容易马上看出这个问题来。据我所知，我们是在人迹罕至的未知领域追踪市场、从事交易。当时我们看出交易绩效相当惊人，所以不愿意对当下的作业方式做太大的改变。
威斯推导出一个他称为“最佳的F”概念。它和“凯利公式”很像，不同的是，它适用交易市场，而且提供你一个帐户余额的固定百分比，你可以运用这个比例的资金来支持交易。让我们来看看，采用这种方式会出现什么结果。
在尽头处壮士断腕
“最佳的F”概念或是帐户余额的固定百分比的含义是，一旦开始启动，你就会越转越快。让我来证明这一点：假设每笔平均的输赢金额是200美元，你每月交易10笔，而每赚1万美元才会增加一份合约，那么你要做到50笔交易，或用5个月的时间才能增加一份新的合约。此后，只需要2.5个月就可以由2份变为3份。7个星期候就可以增加到4份；5个星期过后就跳到5份；一个月后到达6份；25天后到7份；再过21天达到8份合约；再过18天后达到9份；再过16.5天，你会做到10份合约的买卖。