巴隆周刊特选／货币贬值战 中国胜日本

　　

　　今年来中、日两大亚洲央行俨然在货币战中PK，目前中国人民银行显然胜出，已让人民币汇率回稳，反观日本银行（BOJ）即使大举加码宽松措施，日圆仍不贬反升、带衰日股。

　　

　　巴隆周刊（Barron's）亚洲市场专栏作家任淑莉指出，去年底巴隆预期2016年日圆会升、人民币会贬，目前看来只猜对一半。

　　

　　整体而言，短短四个月来，投资人对这两大亚洲货币的操作方向已转变，从原先押注人民币走贬，转为押注日圆升值。做多日圆的投机部位已升到2012年初以来最高水准，人民币则持稳於今年初价位。

　　

　　这对东京当局是个问题。日本政府乐见日圆贬值，协助促进出口和刺激成长。现在，日银或许只有一种补救方法，就是买进日股，且须大量买进，设法让量化宽松及“安倍经济学”财政刺激方案持续进行。日圆升值抑制成长，日圆资金成本也变贵了，日股因而失宠。整体而言，外国投资人已抛售价值约440亿美元的日股，相较下，由於人民币汇率走稳，投资人只卖超7.58亿美元的香港挂牌陆股。美银美林最新调查发现，现在投资人最担心的不是中国经济硬着陆，而是日QE可能失败。

　　

　　对日银的批评声浪日益高涨。备受市场尊敬的里昂信贷策略师伍德直言，日银总裁黑田东彦的“公信力已受损”，因为负利率政策在人口老化社会不宜实施。