5匹马在休息,市场马车应该会向上移动。如果9匹马向上拉,7匹马向下拉,14匹马 在休息,市场马车可能会向下滑。 量能潮、市场净趋势指标与高潮指标都很容易设定为电脑程式,并套用在S&P500 的成分股,这对于S&P500期货或选择权的交易应该有所助益。

　　

　　承接／出货指标

　　

　　承接／出货指标（Accumulation/Distribution,简称A/D）是拉利·威廉斯(Larry Williams)所设计的指标。在How I Made a Million Dollars（1972年）一书中有详 细的解释。它原本是股票市场中的一种领先指标,但随后也被运用到期货市场。 如果收盘价高于开盘价,多头赢得当天的胜利,A/D值为正数。如果收盘价低于 开盘价,空头赢得当天的胜利,A/D值为负数。如果收盘价等于开盘价,多／空双方 平分秋色,A/D值为零,持续加总每天的A/D值,即是累积的A/D指标。 每天的A/D值也考虑成交量。成交量所占的重要性,取决于当天的价格区间与开 盘／收盘的距离,开盘／收盘距离相对于交易区间的比例愈大,则当天的成交量愈 重要,A/D的变动也愈大。 A/D＝（收盘价－开盘价）÷（最高价－最低价）×成交量 举例来说,如果某天的交易区间为5点,开盘／收盘的距离为2点,则当天的成 交量仅给予2/5的权数。A/D形态的重要性高于它的绝对水准,指标读数是取决于起 始日期。 在上升行情中,大部分交易者都专注于新高价。可是,如果价格开高收低,则 A/D将下降,警告上升趋势可能没有表面上那么强。在跌势中,如果A/D翻升,代表多头的力量正在增强中。

　　

　　群众的行为

　　

　　在一整天的交易中,开盘价与收盘价是属于最重要的价格。开盘价可以反映市 场开盘之前所蓄积的压力,开盘价经常是由业余者所主导,他们根据晚上的新闻发 展,决定隔天早晨的交易决策。 专业玩家在一整天的交易中都很活跃,他们经常与业余者做对。随着时间的经 过,当业余者与金融机构的买／卖波逐渐平静之后,专业玩家经常会主导收盘时段 的交易。收盘价特别重要,因为它们是交易帐户进行结算的依据。 A/D指标可以反映业余者与专业者的每天战斗结果。当收盘价高于开盘价而A/D 指标上升,代表专业者的偏多心态强于业余者。如果收盘价低于开盘价而A/D指标下 滑,代表专业者的偏空心态强于专业者。你应该把赌注押在专业者这边,因为业余 者失败的可能性比较高。

　　

　　交易法则

　　

　　当行情开低收高,多头的气势由弱转强,结果A/D指标将上升,代表专业玩家的 偏多心态强于业余者,这意味着隔天的行情可能继续走高。反之,如果指标下降, 代表专业玩家的偏空心态强于业余者,当多头的气势由强转弱,这意味着隔天的行 情可能下滑。

　　

　　

　　图33－2 承接／出货指标：价格与A/D指标之间的背离现象,代表最强烈的交 易讯号。十月份的底部出现多头背离的买进讯号。经过四个月,当价格上涨$30之后, 发生空头背离的卖出讯号,将多头部位获利了结,转而放空。 价格与A/D指标之间的背离现象,代表最理想的交易讯号。

　　

　　1.如果价格创新高而A/D指标的峰位下滑,这是放空的讯号。空头背离显示专业玩家在涨势中卖出（参考图33－2）。

　　

　　2.如果价格创新低而A/D指标的底部垫高,这代表多头的背离,显示专业玩家在跌势中买进,行情随后将翻扬。

　　

　　再论承接／出货指标

　　

　　当你根据A/D指标与价格之间的背离讯号进行交易,请记住,即使是专业的玩家 也可能判断错误,你应该遵守"巴斯葛别馆的猎犬"的准则（参考第23节）,设定保 护性的停损。

　　

　　成交量累积指标(Volume Accumofator)是由Marc Chaikin所设计,非常类似于 A/D指标。这个指标是以平均价取代开盘价,尤其适用于没有开盘价资料的情况。交 易的讯号法则也类似于A/D指标。 A/D指标与日本阴阳线之间存在显著的类似观点,两者都强调开盘价与收盘价的 关系,但A/D指标还考虑成交量的因子。